Thermon Group2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩，包括财务数据、业务进展及未来展望；强调会议包含非GAAP指标及前瞻性陈述，相关调节数据和风险提示可参考SEC文件。
管理层发言摘要：
CEO Bruce Thames：第二季度业绩超预期，收入同比增长15%，调整后EBITDA增长29%，积压订单同比增长17%；重点推进脱碳、数字化、多元化（3D）战略，包括中压加热器、Genesys网络数字化平台及数据中心市场拓展。
CFO Jan Schott：财务表现稳健，毛利率提升至46%，调整后EBITDA利润率23.2%；大型项目收入增长41%，主要来自北美液化天然气项目。
COO Thomas N. Cerovski：数据中心市场为多元化战略核心，推出Poseidon液体负载银行，首个订单20台，报价日志约3000万美元；市场规模预计2032年达3.86亿美元，目标20-25%市场份额。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：1.317亿美元（同比增长15%）；其中运营支出收入1.07亿美元（同比增长10%，占比81%），大型项目收入2470万美元（同比增长41%）。
利润指标：毛利润6100万美元（同比增长20%），毛利率46%（同比提升2个百分点）；调整后EBITDA 3060万美元（同比增长29%），调整后EBITDA利润率23.2%；GAAP每股收益0.45美元（同比增长61%），调整后每股收益0.55美元（同比增长45%）。
资产负债表关键指标：期末净杠杆率1.0倍，总流动性1.29亿美元；营运资金1.72亿美元（同比增长10%）；自由现金流440万美元（同比下降34%）。
关键驱动因素
营收增长：关税缓解措施、大型项目（如北美液化天然气项目）从设计阶段进入执行阶段、积压订单转化（供应链中断及延迟项目恢复）。
利润增长：定价策略、运营效率提升（Thermon业务系统生产力增益）、新产品推出、成本控制；部分抵消了对增长举措的持续投资。
三、业务运营情况
分业务线表现
大型CAPEX项目：液化天然气领域订单渠道同比增长140%，第二季度两个北美大型项目推动收入增长41%；化工、石化、电力等领域亦有项目进入执行阶段。
数字化业务：Genesys网络安装电路超86,000个（2025财年末为58,000个），已应用于商业伴热、铁路交通及数据中心产品，提升客户粘性和经常性收入。
脱碳业务：中压加热器市场规模预计2030年达2.63亿美元（年复合增长率17%）；首批两个订单总额近1000万美元，正扩大北美和欧洲产能。
数据中心业务：液体负载银行市场年复合增长率21%，推出Poseidon和Pontus解决方案，首个订单20台，报价日志约3000万美元；传统产品（电伴热、环境加热器等）亦有配套机会。
市场拓展
区域市场：美国收入同比增长8%（大型CAPEX项目推动），加拿大增长10%，EMEA收入翻倍（有机业务及FATI贡献），APAC下降4%（贸易政策不确定性）。
研发投入与成果：推出中压加热器（3600-7200伏）、Poseidon液体负载银行等新产品；数字化平台Genesys Network实现硬件软件整合。
运营效率：墨西哥全球工程中心投产，加速项目从设计到执行转化；关税缓解措施、供应链优化降低成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：上调全年收入指引至5.06亿-5.27亿美元（中点同比增长4%），调整后EBITDA指引1.12亿-1.19亿美元（中点同比增长6%）；目标调整后EBITDA利润率22.4%。
战略重点：推动大型CAPEX项目持续转化，扩大中压加热器和数据中心产品产能；完成3600万美元股票回购计划（已回购3600万美元，剩余3900万美元授权）。
中长期战略
行业趋势判断：受益于回流、电气化、脱碳、电力需求增长及AI驱动的数据中心投资等长期趋势。
公司定位：通过3D战略成为工业加热解决方案领导者，目标调整后EBITDA利润率提升至24%。
投资方向：有机增长（数字化平台、中压加热器、数据中心产品）与战略并购结合；资本支出聚焦产能扩张（北美、欧洲）及研发。
五、问答环节要点
大型CAPEX项目：液化天然气项目渠道同比增长140%，预计下半年持续转化；其他领域（化工、石化、电力）亦有广泛项目进入执行阶段，非单一市场驱动。
毛利率与成本控制：大型项目毛利率较低，但通过定价传导、关税缓解、运营杠杆及新产品（中压加热器）抵消；重点关注调整后EBITDA利润率（目标24%）。
数字化战略价值：Genesys网络提升产品差异化和中标率，增加客户粘性及经常性收入；已应用于多产品线，安装电路超86,000个。
新兴业务进展：数据中心液体负载银行和中压加热器暂无第二季度业绩贡献，但订单渠道强劲（前者报价3000万美元，后者订单近1000万美元），2027财年将成增长引擎。
资本配置：优先保障有机增长（研发、产能扩张），同时积极寻求补强并购以增强3D战略；资产负债表健康（净杠杆率1.0倍），具备充足资金灵活性。
外部风险：政府停摆无影响（无政府合同敞口）；关税政策假设维持当前水平。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：持续推进3D战略，聚焦脱碳（中压加热器）、数字化（Genesys网络）、多元化（数据中心）三大增长引擎，捕捉长期趋势红利。
公司愿景：成为工业加热解决方案领域的全球领导者，通过技术创新和市场拓展实现可持续增长。
战略重点：维持财务纪律，平衡有机与无机增长；提升运营效率，推动利润率持续扩张至24%；强化资本配置，为股东创造长期价值。第三季度业绩更新预计在2027年1-2月发布。