TJX Companies, Inc.2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月19日
主持人说明： 召开TJX公司2026财年第三季度财务业绩电话会议，会后将进行问答环节，会议内容已录制。
管理层发言摘要：
厄尼·赫尔曼（首席执行官兼总裁）：第三季度同店销售额、盈利能力和每股收益均超预期，各部门同店销售额增长强劲，价值主张获消费者认可，上调全年销售和盈利能力指引；第四季度开局良好，假日季商品供应充足，计划提供多样化礼品选择，持续吸引购物者。
约翰·克林格（首席财务官）：感谢员工贡献，第三季度合并同店销售额增长5%，由平均购物篮金额和客户交易量增加推动，各部门业绩表现优异。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：第三季度合并同店销售额增长5%，税前利润率12.7%（同比上升40个基点），摊薄后每股收益1.28美元（同比增长12%）；全年合并销售指引上调至597亿-599亿美元，摊薄后每股收益4.63-4.66美元（同比增长9%）。
各部门表现：Marmax同店销售额增长6%，部门利润率14.9%（同比上升60个基点）；HomeGoods同店销售额增长5%，部门利润率13.5%（同比上升120个基点）；TJX加拿大同店销售额增长8%，国际部门同店销售额增长3%。
成本与费用：毛利率同比增长100个基点（主要因运费成本降低、费用效率提升），SG&A同比增长60个基点（因门店工资、薪酬应计费用及基金会捐赠增加）。
关键驱动因素
营收增长：平均购物篮金额增加和客户交易量上升，服装和家居品类表现强劲。
利润提升：商品利润率改善（低运费成本、费用杠杆效应），成功抵消关税压力。
三、业务运营情况
分业务线表现
Marmax：服装和家居业务增长强劲，所有地区及收入人群门店业绩良好，Sierra门店和美国电商业务表现优异。
HomeGoods：差异化家居时尚商品组合吸引消费者，计划扩大门店基础以抢占美国家居市场份额。
国际业务：加拿大市场品牌知名度高、客户忠诚度强；欧洲和澳大利亚市场同店销售额增长，计划2026年春季进入西班牙市场。
市场拓展：全球门店近5200家，长期目标7000家（含西班牙），通过墨西哥合资企业和中东投资扩大全球折扣业务覆盖。
运营效率：库存同比增长12%（每店库存增长8%），商品供应充足，假日季可快速向门店和线上输送新鲜商品；资本配置方面，第三季度通过回购和股息向股东返还11亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（第四季度）
财务预期：同店销售额增长2%-3%，合并销售额171亿-173亿美元，税前利润率11.7%-11.8%（同比上升10-20个基点），摊薄后每股收益1.33-1.36美元（同比增长8%-11%）。
假日季策略：定位礼品和假日装饰目的地，提供多品牌礼品选择，每周多次更新商品组合，通过数字化营销吸引跨品牌购物及新客户。
中长期战略
市场扩张：持续增加门店数量，强化在现有市场的份额，推进国际化（如西班牙市场进入计划）。
竞争优势：依托灵活性、广泛客户群体及价值聚焦，利用AI优化欺诈检测、门店分析、客户服务等业务环节。
五、问答环节要点
同店增长与定价策略：同店增长动力来自价值主张和购物体验，AUR（每单位平均收入）和价格上涨贡献客单价提升，95%定价策略成功，仅1个类别因市场反应调整价格；价值感知得分强劲，价格差距优于历史水平。
成本与关税影响：第三季度运费节省（海运费率下降及运输效率提升）推动毛利率，预计第四季度可继续抵消关税压力；库存周转快，能快速应对市场变化。
消费者与市场动态：低收入人群是主要增长驱动力，商品供应充足源于零售商库存过剩（因零售波动及关税下的采购策略）；假日季开局强劲，11月客流量良好，品牌吸引力提升推动礼品购买需求。
AI与供应链：AI应用于欺诈检测、门店分析、HR流程优化等，成立跨职能团队评估技术可行性；供应链效率提升（如设施扩张、单位成本优化）支持长期毛利率稳定。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩及业务势头表示满意，强调价值主张、灵活采购和优质商品供应是核心优势。
未来将继续聚焦假日季商品组合更新和营销活动，推进门店扩张与国际化战略，通过技术创新和供应链优化维持增长，同时向股东返还现金。
长期看好折扣零售模式，认为消费者对价值的追求、品牌商品供应及店内购物体验将支撑持续市场份额提升。