TMC the metals2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
重申安全港声明，说明实际业绩可能与预期存在差异。
管理层发言摘要：
Gerard Barron（CEO）：
回顾8月4日首届战略日活动成功举办，宣布将每年举办并扩大规模；
强调公司"适者生存"战略，通过资本轻量化路径推进项目；
公布预可行性研究（PFS）显示NORI D项目净现值55亿美元，整体资源净现值236亿美元；
确认2027年Q4为首期生产目标日期。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2 2025净亏损7430万美元（每股0.20美元），同比扩大；
现金余额1.2亿美元（含季度后融资）；
自由现金流为负1070万美元；
预计现有资金可支持至少12个月运营。
关键驱动因素
亏损扩大主因股权激励摊销及监管咨询成本增加；
韩国锌业8500万美元战略投资显著改善现金流；
股价上涨导致认股权证负债公允价值变动影响损益。
三、业务运营情况
项目进展
完成NORI D区域预可行性研究（PFS），确认164万吨可回收结核储量；
更新与瑙鲁、汤加的赞助国协议，强化太平洋地区合作；
NOAA确认勘探许可证申请完全合规，进入100天认证流程。
战略合作
与全球最大有色金属冶炼商韩国锌业建立战略伙伴关系；
新增两位董事会成员（Michael Hess和Alex Spiro）强化政府与资本对接能力。
技术路线
计划采用四艘改装船进行海上采集，亚洲RKEF冶炼+美国精炼的混合加工模式；
稳态生产目标：1080万吨/年，EBITDA利润率43%。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2027）
推进美国《深海海底硬矿物资源法》下的许可流程；
与Allseas敲定首艘生产船投资细节；
申请美国政府关键矿物专项资金（国防部/能源部等）。
中长期战略
2030年代建设美国本土精炼产能（预计投资42亿美元）；
开发NORI/Tamil区域670万吨新增资源（2037年投产目标）；
通过"科学规则导向"模式建立深海采矿行业标准。
五、问答环节要点
许可时间表
问：临时批准与最终批准的区别？
答：临时批准（预计2025年底）增强信心，但董事会已基于监管信号批准资本支出。
成本结构
问：4.92亿美元海上CAPEX分摊方案？
答：正与Allseas细化分摊比例，预计最终支出低于PFS预估。
政府支持
问：美国资金是否可用于海上部分？
答：正同步申请海上/岸上资金，新审批流程更高效协同。
地缘政治
问：政府更迭是否影响许可？
答：通过严格法律流程确保许可防御性，关键矿物为两党共识。
六、总结发言
管理层感谢团队、合作伙伴及股东支持；
强调小团队高效执行的特点；
重申2027年Q4生产目标不变；
承诺通过透明化运营推动行业标准建立。