TransMedics Group2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由摩根大通分析师Allen Gong主持，介绍会议目的为TransMedics管理团队分享公司战略与进展，流程包括CEO演讲及CFO参与的问答环节。
管理层发言摘要：
Waleed Hassanein（创始人、总裁兼首席执行官）：公司处于器官移植领域，指出传统冷藏保存技术的局限性（缺血性损伤、无法评估活力等），强调TransMedics的器官护理系统（OCS）通过模拟人体生理环境解决这些问题；介绍萨默维尔新总部计划（未来12-18个月搬迁）；提及NOP（国家OCS项目）模式、数字生态系统及强劲财务表现。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无具体营收、净利润等财务数据披露；
资产负债表关键指标：提及“资产负债表强劲”，未披露具体数值；
现金流情况：未披露具体现金流数据。
关键驱动因素
收入增长由NOP项目、OCS技术临床应用及器官移植量提升驱动；
垂直整合物流（22架飞机、130多名飞行员）和数字生态系统支持运营效率提升；
第三代技术研发投入短期影响利润，但长期目标为推动增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
OCS平台：心脏、肺脏、肝脏已获FDA批准，肾脏模块（OCS肾脏）预计2026年底至2027年初进入临床，为第三代技术（体积小、自动化、远程监控）；
技术升级：心脏、肺脏、肝脏平台将在肾脏进入临床后升级至第三代技术；OCS心脏增强版试验已启动（第四季度移植近18名患者），OCS肺脏新试验获FDA无条件批准。
市场拓展
美国市场：NOP项目覆盖18个中心，拥有22架运营飞机及物流网络，2024年器官利用率达肝脏98%、心脏97%、肺脏96%；
国际市场：欧洲从意大利起步，计划建立4个中心（北部2个、南部2个），2026年下半年至2027年初产生结果，后续扩展至中东、澳大利亚。
研发投入与成果
研发重点：OCS心脏增强版（评估体外改善心脏功能）、OCS肺脏新试验（超越保存功能）、OCS肾脏（第三代技术，自动化、远程监控）；
临床试验：心脏增强版试验早期反馈积极，肺脏新试验即将启动，肾脏临床项目预计2026年底至2027年初启动。
运营效率
器官利用率：截至2024年底，OCS NOP项目实现肝脏98%、心脏97%、肺脏96%的器官利用率，为历史最高；
数字生态系统：专有HIPAA标准应用程序，实时监控器官状态、活力、物流及财务数据，支持美国及未来欧洲中心。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
推进OCS心脏增强版试验，预计30-45天解除限制条件；启动OCS肺脏新试验；
意大利NOP项目启动，建立4个中心及物流网络，2026年下半年至2027年初产生结果；
OCS肾脏模块进入临床阶段。
中长期战略（2028-2032年）
移植量目标：2028年美国10,000例（心脏、肺脏、肝脏），2030年美国20,000例（加入肾脏），2032年全球30,000例（含欧洲等国际市场）；
技术路线：完成心脏、肺脏、肝脏第三代技术升级，持续推进器官功能体外改善研究；
市场扩张：欧洲市场从意大利扩展至多国，同步布局中东、澳大利亚，复制美国NOP模式。
五、问答环节要点
业绩与增长
问：第四季度表现如何？答：Q3季节性放缓后Q4复苏，符合预期，将在财报电话会议公布详细数据。
临床试验进展
问：心脏和肺脏试验招募时间？答：心脏预计12-18个月，早期招募速度积极；肺脏需重建合作，可能接近18个月。
问：心脏试验策略？答：A部分完成后提交PMA补充申请（获FDA批准），B部分进行头对头比较，以证明OCS优于冷藏技术。
市场与竞争
问：肝脏竞争对手被收购后动态？答：未观察到重大市场变化，欢迎竞争；市场对OCS结果和经济效益理解不足，需通过数据发表解决。
问：肝脏增长催化剂？答：2026年发表前6,000例肝脏移植数据，探索未利用器官的临床方法，提升采用率。
财务目标
问：毛利率和营业利润率目标？答：长期毛利率目标60%左右，2028年营业利润率目标30%（含国际业务投资平衡）。
六、总结发言
管理层强调公司在器官移植领域的独特优势：端到端技术（OCS平台）、垂直整合物流（22架飞机、NOP项目）及数字生态系统，实现高器官利用率（肝脏98%、心脏97%、肺脏96%）；
未来聚焦三大方向：推进第三代技术研发（OCS肾脏及心脏、肺脏、肝脏升级）、扩展国际市场（意大利为起点，覆盖欧洲）、提升盈利能力（2028年营业利润率30%）；
愿景是通过技术创新提高全球器官移植量，解决终末期器官衰竭治疗的未满足需求。