腾讯音乐2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Millicent Tu介绍会议目的，强调安全港声明及非IFRS指标使用。
管理层发言摘要：
Cussion Kar Shun Pang（执行董事长）：强调音乐订阅业务为核心增长驱动力，非订阅服务（广告/演唱会/商品）实现快速增长，内容生态持续强化。
Zhu Liang（CEO）：平台用户时长创新高，SVIP会员超1500万，推出Hi-Fi音质、AI合唱等新功能提升体验。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：84亿元（同比增长18%），在线音乐收入69亿元（+26%）；
音乐订阅收入44亿元（+17%），ARPPU达11.7元（去年同期10.7元）；
净利润25亿元（+38%），非IFRS净利润26亿元（历史新高）；
稀释每股ADS收益1.55元（+45%）。
关键驱动因素
订阅用户增长与ARPPU提升；
广告业务创新（激励性广告、618购物节合作）；
线下演出及商品销售（如G Dragon演唱会、肖战专辑）贡献增量收入。
三、业务运营情况
内容生态建设
新增韩国厂牌合作（The Black Label/HMUSIC），扩展K-Pop内容；
原创内容开发（如电影《荔枝路》主题曲）。
粉丝经济与线下活动
举办G Dragon澳门演唱会（3.6万观众），计划扩展至东南亚；
推出Bubble社区（连接K-Pop艺人/粉丝），拟引入中国艺人。
技术创新
酷狗音乐推出Viper Hi-Fi音质、AI合唱功能；
四、未来展望及规划
短期目标
扩大SVIP特权（音质/商品/演唱会优先权）；
优化广告会员制分层策略（标准/SVIP/广告会员）。
中长期战略
深化“内容+平台”一体化；
探索长音频（如喜马拉雅合作）与国际市场（东南亚演唱会）。
五、问答环节要点
广告业务增长： 激励性广告为主力，广告会员制处于试点阶段；
粉丝经济可持续性： 需平衡季节性波动，商品销售与演唱会协同；
毛利率影响： 线下活动毛利率较低但收入占比小，整体趋势向上；
研发投入： 聚焦音质技术/AI应用，费用增速将低于收入增长。
六、总结发言
管理层强调“内容+平台”战略为核心，将持续投资技术及国际化；
对音乐娱乐行业长期增长持乐观态度，目标巩固全产业链服务能力。