Tandem Diabetes Care2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年Canaccord增长年会
主持人说明：
介绍Tandem Diabetes Care管理层，包括CFO Leigh Vosseller和CAO Susan Morrison。
管理层发言摘要：
Leigh Vosseller：强调公司在糖尿病护理市场的巨大增长机会，特别是1型和2型糖尿病领域渗透率低；
提及产品组合扩展（T Slim X2和Mobi泵）及药房渠道战略转型。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025财年销售指引调整至10亿美元（原范围低端）；
国际业务预期上调，美国市场因竞争和商业转型短期承压。
关键驱动因素
国际增长来自新用户和续订收入流；
美国市场受新竞争对手进入和商业转型延迟影响；
药房渠道定价优势预计提升毛利率。
三、业务运营情况
核心业务表现
1型糖尿病市场渗透率仅40%（美国）和20%（国际），增长空间显著；
2型糖尿病适应症试点启动，计划2026年全面推广。
市场拓展
药房渠道覆盖美国30%人群，计划年底前扩大；
2026年将在关键国际市场转向直接运营模式。
研发投入
延长佩戴输液装置（7天）获FDA批准，2026年推出；
闭环胰岛素泵系统处于可行性研究阶段。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026）
加速药房渠道布局（T Slim耗材第四季度进入）；
完成销售团队工具升级和商业转型。
中长期战略
通过产品组合（如贴片泵Sigy）和技术创新（闭环系统）巩固市场地位；
应对CMS政策变化，优化现收现付模式。
五、问答环节要点
竞争与执行
问：为何产品组合优势未转化为市场份额？
答：商业转型和药房渠道扩展需时间，2026年将显现成效。
政策风险（CMS）
问：竞争性投标和现收现付模式的影响？
答：传统医保占比低，药房策略可对冲风险，视政策为潜在机会。
现金流与利润率
问：如何实现可持续自由现金流？
答：毛利率目标65%（Mobi和药房驱动），研发支出已趋稳。
六、总结发言
管理层强调：2025年为转型年，药房和2型糖尿病布局将推动2026年增长；
技术研发（如延长佩戴装置）和成本控制是未来盈利关键。