Toro2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论托罗公司2025年第四季度及全年业绩，并展望2026财年重点工作与前景。
管理层发言摘要：
Richard Olson（首席执行官兼董事长）：强调团队专注于品牌组合利用、运营卓越，第四季度销售额和调整后每股收益超预期，专业部门利润率达19.4%，自由现金流创纪录（5.78亿美元），通过AMP计划实现成本节约，战略收购Tornado拓展地下建筑业务。
Heather Hille（投资者关系负责人）：介绍参会管理层，说明会议流程，提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第四季度合并净销售额10.7亿美元（同比降0.9%），全年45亿美元（同比降1.6%，主要因战略剥离业务）；专业部门全年净销售额36.2亿美元（同比增1.9%），住宅部门8.584亿美元（同比降14%）。
净利润与每股收益：第四季度调整后稀释每股收益0.91美元，全年4.20美元（超指引及去年的4.17美元）；专业部门全年收益7.025亿美元（利润率19.4%），住宅部门3580万美元（利润率4.2%）。
现金流：全年自由现金流5.87亿美元（创纪录），转化率146%；通过股息和股票回购向股东返还4.41亿美元。
关键驱动因素
营收/利润变动原因：专业部门增长受益于地下建筑和冰雪管理业务，净价格实现及生产力提升；住宅部门下滑受宏观环境影响，但雪地产品出货量增长部分抵消；AMP计划（成本节约8600万美元）及战略收购推动效率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
专业部门：高尔夫设备销售和灌溉项目因美国高尔夫球局数连续增长而强劲；地下建筑业务需求受基础设施、数据中心等项目推动；Tornado收购拓展真空挖掘业务。
住宅部门：面临消费者信心压力，全年销售额下滑，但第四季度雪地产品因渠道备货需求出货量增长。
研发投入与成果：推出Lynx Drive中央控制系统、AI驱动的Spatial Adjust灌溉软件等创新产品，提升高尔夫球场灌溉效率和草坪质量；自主GeoLink球道割草机获客户积极反馈。
运营效率：AMP计划通过关闭设施、精简人员、剥离非核心业务实现成本节约，供应链优化降低材料和制造成本影响，渠道库存恢复正常水平。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：总净销售额增长2%-5%（专业部门中个位数增长，住宅部门低至中个位数下降）；调整后毛利率和运营利润率预计提升；调整后稀释每股收益4.35-4.50美元。
战略重点：推进AMP计划（目标2026年底成本节约1.25亿美元），整合Tornado业务，利用地下建筑和高尔夫市场需求，应对宏观经济压力。
中长期战略：持续投资增长市场（地下建筑、高尔夫场地）和创新技术，通过有机增长和收购提升竞争力，目标实现长期盈利增长。
五、问答环节要点
财务指引与业务展望：2026年销售额增长部分来自Tornado收购，住宅部门复苏速度取决于宏观经济；AMP计划新增2500万美元成本节约无需额外销量支撑，50%节约用于再投资。
运营与成本：渠道库存整体正常，专业部门积压订单同比增4亿美元（达12亿美元）；原材料成本预计年初通胀、年中趋稳；2026年激励薪酬按正常比例（100%目标值）纳入指引。
外部因素影响：2026年预计关税影响1亿美元（主要为钢铁、铝及中国相关关税），已纳入指引；宏观经济（通胀、利率）对消费者信心的压力仍需关注。
六、总结发言
管理层对公司未来 trajectory有信心，强调通过提升客户绩效、效率措施增强竞争优势，结合战略投资和运营改进，将为利益相关者创造长期价值；2026年将继续推进AMP计划、创新投资及股东回报，期待3月公布第一季度业绩。