途牛2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业务更新、运营亮点及财务表现；强调安全港声明及非GAAP指标使用，说明除特殊标注外所有数据以人民币为单位。
管理层发言摘要：
Donald Dunde Yu（创始人、董事长兼首席执行官）：第三季度旅游需求加速增长，国内游和出境游交易量及预订量均同比增长；净收入同比增长9%，核心打包旅游产品收入增长12%，持续实现季度盈利；重点阐述产品创新、供应链优化及销售渠道拓展等举措。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：净收入2.021亿元人民币，同比增长9%；其中打包旅游产品收入1.79亿美元（占总净收入89%），同比增长12%；其他收入2300万元人民币（占11%），同比下降14%。
利润：毛利润1.096亿元人民币，同比下降10%；归属于普通股股东的净收入1980万元人民币，非GAAP净收入2180万元人民币。
资产与现金流：截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期存款共计11亿元人民币；第三季度资本支出210万元人民币。
关键驱动因素
打包旅游收入增长主要得益于线下旅游和自驾游产品增长；其他收入下降主要因旅游相关产品佣金减少。
研发费用同比增长15%，主要因研发人员相关费用增加；销售和营销费用同比增长2%，主要因销售和营销人员相关费用增加。
三、业务运营情况
分业务线表现
国内游：占总GMV的三分之二，自助游（尤其是自驾游）增长显著，国庆假期自驾游交易量同比增长五倍；覆盖中国大陆所有省份，向低线城市渗透。
出境游：占总GMV的三分之一，国庆假期GMV同比两位数增长，亚太地区增长近50%，美洲长途目的地增长率领先；小众目的地受成熟旅行者欢迎。
企业客户业务：交易量实现两位数同比增长，提供定制化MICE旅行及员工度假产品。
产品与服务创新
小众目的地：推出南美洲团队游，新旅游系列覆盖亚、欧、非、美、大洋洲；长途海岛产品（如塞舌尔、毛里求斯）交易量同比增长数倍。
技术应用：利用动态打包技术扩展Hotel X产品，支持自助游；通过现场直播（如贵州目的地）提供沉浸式体验。
销售渠道
直播：支付和验证量持续两位数同比增长，保持单季度盈利；与外部主播合作，部分成为独家主播。
线下门店：在主要城市、旅游目的地及交通枢纽增设门店，第三季度交易量同比增长近20%，受老年及社区客户欢迎。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
财务预期：净收入预计1.061亿至1.11亿元人民币，同比增长8%至13%，打包旅游产品可能增长更快；力争实现非GAAP盈亏平衡或盈利。
战略重点：关注淡季旅游、冰岛滑雪等小众市场需求；加强产品开发和季节性营销调整。
中长期战略
市场拓展：持续渗透低线城市，挖掘国内自助游潜力；扩大出境游目的地覆盖，提供高性价比产品。
技术投入：探索动态打包和AI技术应用，提升运营效率和盈利能力。
五、问答环节要点
市场结构与需求
国内游与出境游GMV占比稳定在2:1；国庆假期国内和出境游GMV及trip数量均同比两位数增长。
国内自助游趋势明显，自驾游覆盖全国省份；出境游亚太地区增长近50%，美洲长途目的地增速领先。
财务预期
第四季度净收入目标同比增长8%-13%，致力于非GAAP盈利；打包旅游产品预计增长更快。
六、总结发言
管理层感谢投资者参与，强调对中国旅游市场持续增长的信心；
未来将继续聚焦产品创新、渠道拓展及技术应用，提升运营效率，为春节旅游高峰期及长期发展做准备。