蔻驰2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论2026财年第一季度业绩及战略展望，包括各品牌表现、财务结果、未来规划及问答环节。
管理层发言摘要：
Joanne Crevoiserat（首席执行官）：Q1为增长新篇章强劲开局，备考收入增长16%，调整后营业利润率提升200个基点，每股收益增长35%，均超预期；推进“放大增长”议程，全球新增220万客户（主要为Z世代），Coach、Kate Spade等品牌各有战略进展。
Scott Roe（首席财务官）：Q1业绩反映战略增长举措的持续势头，Coach增长21%引领收入，资本回报计划包括股息（每股0.40美元）和股票回购（Q1回购5亿美元），全年预计向股东返还13亿美元（占调整后自由现金流100%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：Q1备考收入增长16%，调整后营业利润率扩张200个基点，调整后每股收益1.38美元（同比+35%）；毛利率76.5%（同比+120个基点）。
区域表现：北美收入增长18%（Coach+26%），欧洲+32%，大中华区+19%，亚洲其他地区+3%，日本-10%。
资本回报：Q1股息支出8300万美元，股票回购5亿美元；全年计划股息3亿美元（年化每股1.60美元），股票回购10亿美元（原计划8亿美元上调）。
关键驱动因素
收入增长：Coach皮具、鞋类产品创新，全球门店与数字渠道DTC业务增长16%，新客户（尤其是Z世代）获取与留存提升。
利润率扩张：供应链效率提升（贡献170个基点）、Stuart Weitzman剥离（+70个基点），抵消关税（-70个基点）和汇率（-60个基点）影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
Coach：收入增长21%，新增170万全球客户（Z世代为主），皮具核心产品两位数增长（Tabby、Terry系列热销），鞋类（运动鞋、Highline/Soho系列）两位数增长；营销活动（如“Revive your Courage”）提升品牌热度，开设Coach咖啡店增强体验式零售。
Kate Spade：收入同比下降9%（环比改善），战略重置聚焦“令人振奋的奢华”定位，秋季 campaign 提升品牌关注度，手袋爆款推动Z世代客户获取改善，减少折扣以提升长期利润率。
市场拓展：Coach在北美、中国、欧洲加速增长，欧洲市场低渗透率下增长39%；Kate Spade通过精准营销和产品调整逐步恢复。
运营效率：DTC模式支持全渠道消费者互动，供应链灵活保障毛利率；Kate Spade精简手袋款式40%，优化库存与产品组合。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入预期：备考增长7-8%（约73亿美元），Coach低两位数增长，Kate Spade高个位数下降（下半年环比改善）。
财务指标：营业利润率扩张约50个基点，调整后自由现金流13亿美元，资本支出2亿美元（60%用于门店）。
中长期战略
Coach：推进“One Coach”战略，扩展系列产品至奥特莱斯，国际市场（尤其是中国）新增门店，目标营收100亿美元。
Kate Spade：2027财年恢复盈利增长，聚焦手袋创新、Gen Z客户获取和品牌热度提升。
资本配置：优先品牌投资与股息（随收益增长），剩余现金流用于股票回购（30亿美元授权）及战略收购（待Coach和Kate Spade稳定后）。
五、问答环节要点
增长可持续性：Coach增长驱动因素包括产品创新（ pipeline 强劲）、全渠道运营（近90% DTC）、门店体验（咖啡业态等）、营销投入（占收入11%）及价格策略（200-500美元价格带）。
Coach业绩驱动：两年复合增长加速由AUR（中两位数）与销量双升推动，北美、中国、欧洲地理扩张，新客户留存率高。
欧洲市场：通过年轻化定位、数字渠道与新门店（非传统商业街）拓展，39%增长源于价值主张与产品力（“好包全球通”）。
Kate Spade转型：减少折扣导致短期收入承压，但全价销售改善，2026财年下半年环比改善，2027财年恢复盈利。
AUR与毛利率：AUR增长由产品创新、减少折扣、“One Coach”战略驱动，供应链效率（AUC优化）可对冲关税影响，维持毛利率韧性。
六、总结发言
管理层强调“放大增长”战略成效显著，Q1业绩超预期并上调全年展望，印证结构性优势；Coach持续领跑，Kate Spade转型稳步推进。
未来聚焦品牌投资、全球扩张（尤其是国际市场）、全渠道体验与股东回报，目标实现可持续增长与长期价值创造。