Torm2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布托姆公司2025年第三季度业绩，会议流程包括管理层发言及问答环节，并提示提问方式。
管理层发言摘要：
雅各布·梅尔德加德（首席执行官）：Q3业绩强劲，TCE达2.36亿美元，净利润7800万美元，宣布每股0.62美元股息；推进船队优化，收购5艘MR型和1艘LR2型油轮，出售1艘老旧MR型油轮；市场情绪积极，各船型费率坚挺，对全年业绩指引上调并收窄范围。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3 TCE收入：2.36亿美元，全船队平均TCE费率31,012美元/天（LR2型超38,000美元/天，LR1型约29,500美元/天，MR型超28,000美元/天）；
Q3 EBITDA：1.52亿美元，净利润7800万美元，每股收益0.79美元；
股息：Q3宣布每股0.62美元，派息率78%；
资产负债：期末船队经纪估值29亿美元，NAV增至24亿美元，净有息债务6.9亿美元（负债率24%），未来12个月到期债务1.22亿美元；
全年指引：TCE收入上调至8.75-9.25亿美元（原8-9.5亿美元），EBITDA上调至5.4-5.9亿美元（原4.75-6.25亿美元）。
关键驱动因素
TCE增长：运费率同比上涨，各船型费率坚挺，贸易流量恢复及炼油厂关闭推动需求；
利润提升：船队运营效率提高，期租合同锁定较高费率，成本控制及财务结构稳健。
三、业务运营情况
分业务线表现
船队优化：收购5艘船舶（5艘2014年MR型、1艘2010年LR2型），出售1艘2007年MR型；2009年MR型油轮“托姆·莉莉号”签订三年期租合同，日租金22,234美元；
船舶利用率：Q3贸易量显著增加，吨海里超红海中断前水平，租船合同覆盖率高（Q4已覆盖55%，全年89%）。
市场拓展
贸易流量：东西方贸易恢复，中东馏分油东向西流动增加，跨大西洋运输支持；炼油厂检修导致短期放缓，预计检修后恢复；
区域需求：欧洲（西北欧6%炼油产能关闭）、美国西海岸（11%产能将关闭）炼油厂关闭，增加成品油进口需求，需额外15-24艘LR2型及25艘MR型油轮当量。
运营效率
综合平台优势：船员、技术、管理一体化，统一KPI驱动，船舶改造提升燃油效率，内部化职能降低成本；
资本管理：完成再融资，回购13艘售后回租船舶，剩余计划2026年回购，债务期限结构合理。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务目标：实现TCE 8.75-9.25亿美元，EBITDA 5.4-5.9亿美元；
运营重点：把握炼油厂检修结束后的贸易流量恢复机会，继续优化船队结构，推进长期租约谈判。
中长期战略
市场趋势：地缘政治（红海中断、对俄制裁）、炼油厂关闭、IMO政策推迟支撑成品油轮需求；
船队策略：维持现代化、高质量船队，灵活调整船型组合，利用综合平台提升TCE溢价；
资本配置：优先股息分配，审慎进行船舶收购/出售，保持财务稳健性。
五、问答环节要点
船队管理与租约策略
问：老旧船舶长期租约的可行性？答：综合平台保障服务质量，客户关注服务而非船龄，正洽谈多艘船长期租约，财务合理则推进；
问：船舶收购/出售标准？答：综合评估IRR、现金回报、资产NPV，不局限船龄/类型，聚焦回报门槛。
财务政策
问：股息派息率能否维持？答：派息基于自由现金流，随现金盈亏平衡下降有望维持当前水平，不设固定派息率目标；
问：利息支出上升原因？答：再融资会计处理及前期费用所致，Q4将恢复正常水平。
六、总结发言
管理层对Q3业绩表示满意，强调综合平台、船队优化及市场机遇是核心竞争力；
维持纪律性与灵活性，看好炼油厂检修结束后贸易复苏，对全年业绩目标达成有信心；
承诺持续为股东创造回报，通过股息分配与资产增值实现价值增长。