Trupanion2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
提醒投资者注意汇率变动对收入预测的影响。
管理层发言摘要：
Margi Tooth（CEO）：Q2为史上最强劲季度之一，收入同比增长16%，调整后营业利润增长45%；
Fawwad Qureshi（CFO）：订阅业务收入增长16%，宠物数量达106.6万只，欧洲市场占比显著。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2总收入：3.536亿美元（同比+12%），订阅收入2.422亿美元（同比+16%）；
调整后营业利润：3340万美元（同比+45%），利润率13.8%（同比+280bps）；
自由现金流：1200万美元（去年同期400万美元），期末现金3.196亿美元。
关键驱动因素
订阅业务成本优化（兽医发票支付成本占比降至71.1%）；
通胀减速（约1%）及汇率变动带来60个基点的有利影响；
一次性收益780万美元来自知识产权交换。
三、业务运营情况
核心业务表现
订阅宠物数量同比增长4%，欧洲市场占比提升；
会员保留率达98.4%（环比提升），高定价调整群体表现超预期。
技术投入成果
发票处理成本降低，兽医医院直接支付软件渗透率提高；
长期技术投资开始显现效率提升和会员体验优化。
市场拓展
加拿大业务过渡至自有保险实体，推动费用杠杆改善；
食品计划（Baseline合作）获关键IP，为未来业务奠基。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
全年收入指引上调至14.17-14.34亿美元（订阅收入9.83-9.92亿美元）；
Q3预计收入3.59-3.65亿美元，调整后营业利润3700-4000万美元。
中长期战略
通过技术投入和定价优化维持71%价值主张目标；
扩大高终身价值宠物占比，平衡增长质量与数量。
五、问答环节要点
通胀与定价策略
问：通胀减速是否可持续？
答：假设下半年延续1%减速，2026年定价调整将更温和。
增长瓶颈
问：为何宠物新增数量停滞？
答：聚焦高LVP（终身价值）宠物，关闭低利润渠道，预计下半年增长转正。
新兴业务进展
问：食品计划何时落地？
答：仍处早期阶段，IP获取为关键里程碑，具体推出时间未披露。
六、总结发言
管理层强调Q2业绩验证了运营纪律和技术投入的有效性；
未来将加速宠物收购支出，推动高质量增长；
邀请投资者参加9月17日西雅图投资者日，分享长期战略细节。