Trivago2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年2月4日
主持人说明：
介绍会议目的为回顾Trivago 2025年第四季度业绩；提及会议于2026年2月4日录制，前瞻性声明需参考SEC文件，非GAAP指标调节表可在投资者关系网站查阅。
管理层发言摘要：
约翰内斯·托马斯（首席执行官兼董事总经理）：2025年业绩出色，连续第四季度推荐收入两位数增长，全年总营收同比增长90%，调整后EBITDA 1580万欧元；Q4总营收同比增长27%，战略主题为“扭转局势”，2026年目标总营收两位数增长、调整后EBITDA至少2000万欧元，Q1预计连续第五个季度总营收两位数增长且盈利能力提升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4总营收：1.2亿欧元（同比增长27%）；
全年总营收：同比增长19%；
全年净收入：1120万欧元；
全年调整后EBITDA：1580万欧元；
Q4调整后EBITDA：1130万欧元；
区域收入增长：美洲20%，世界其他地区16%，发达欧洲15%；
现金及现金等价物：截至2025年12月31日为1.309亿欧元，无长期债务。
关键驱动因素
收入增长主要来自品牌营销投资带来的品牌渠道流量增加；
面临约5%的外汇相关阻力；
运营费用增加2600万欧元（Q4总计1.13亿欧元），主要因品牌营销投资增加（1970万欧元）及收购Trivago Deals产生的增量费用；
Q4全球ROAS（广告支出回报率）为147.9%，同比下降，主要因重点投入拉丁美洲等季节性市场及其他机会市场。
三、业务运营情况
核心业务表现
酒店搜索产品：2025年转化率较2023年提高37%，单位经济效益显著改善；
会员服务：登录会员收入占推荐收入超25%，2025年Q4较2023年Q4增长93%；
Trivago Book and Go：2025年Q4推荐收入较2023年Q4增长137%；
CPA模式：超140家合作伙伴采用，处理超25%的推荐收入，帮助中小型合作伙伴提升竞争力。
市场拓展
品牌营销在30个国家开展，覆盖所有地理区域；
重点投入拉丁美洲等季节性市场及其他机会市场，利用曝光价格优势。
研发投入与成果
每季度开展数百次实验，AI驱动功能（AI亮点、评论摘要、自然语言搜索）广泛应用；
推出AI智能搜索（2024年Q4），支持自然对话查询，用户采用率持续增长。
运营效率
品牌营销渠道多样化，减少对线性电视依赖，拓展流媒体、播客、社交媒体等新渠道；
减少对绩效营销和搜索渠道的依赖，提升品牌流量占比及用户粘性。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
总营收实现两位数增长，调整后EBITDA至少2000万欧元；
Q1实现连续第五个季度总营收两位数增长，盈利能力较往年提高；
品牌营销支出增长速度显著低于过去几年，重点从进入新市场转向优化现有市场。
中长期战略
持续投资AI驱动功能，提升酒店搜索体验，目标在价格感知、优惠交易、用户查找便捷性上领先；
扩大会员基础，加大Trivago Book and Go整合，促进无缝预订体验；
赋能合作伙伴，提供更多独家优惠，优化价格工具；
利用AI提升运营效率，目标以600人实现相当于6000人的运营效果。
五、问答环节要点
业绩指引与疫情前目标
问：2026年两位数增长是否包含推荐收入？是否仍计划恢复疫情前推荐收入水平？
答：仅提供总营收指引（合并层面），因Trivago Deals和Book and Go使推荐收入指标失真；目标接近疫情前水平（约8亿欧元），但非硬性目标，更关注利润扩大，中期调整后EBITDA占比目标约10%。
旅游业健康与产品收益
问：全球旅游业现状如何？大型赛事（如冬奥会、世界杯）是否影响平台？Book and Go和CPA模式的最大收益点？
答：世界其他地区ADR正增长，美洲和发达欧洲略有下降，平均停留时间上升；赛事无显著影响；CPA模式提升中小型合作伙伴竞争力，Book and Go增长推动转化率提升。
Trivago Deals业务方向
问：Trivago Deals的白标预订引擎服务进展如何？
答：重点在平台内为合作伙伴促成预订以提高转化率，非发展单独业务线。
品牌营销渠道调整
问：“更接近客户喜欢的品牌营销水平”是否意味着流量策略调整？
答：品牌支出增长放缓，渠道多样化（减少线性电视依赖，增加流媒体、播客等），减少绩效营销依赖，提升品牌流量粘性。
六、总结发言
管理层感谢团队推动转型，强调将继续专注保持增长势头及战略执行纪律；
感谢合作伙伴和投资者的信任与支持，期待下次季度会议分享更多更新。