Titan America2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论泰坦美国公司2025年第三季度财务业绩，提醒参会者可在公司网站查看财务报告及幻灯片，会议正在录制且将提供重播；说明将展示IFRS和非IFRS财务指标，并提示前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
比尔·扎卡利斯（首席执行官）：第三季度业绩稳健，收入增长6%，调整后EBITDA增长18%，净收入增长45%，自由现金流达6800万美元；强调垂直整合业务模式优势，佛罗里达分部表现出色，中大西洋地区骨料产能投资推动销量和利润率增长；市场环境受基础设施、私人非住宅建设及制造业回流支撑，住宅市场仍疲软；更新2025年全年收入增长预期至2%-3%，调整后EBITDA利润率预计较2024年适度改善。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度营收4.37亿美元，同比增长6%（2024年同期为4.11亿美元）；预计2025年全年营收增长2%-3%。
调整后EBITDA：第三季度为1.17亿美元，同比增长18%（2024年同期为9900万美元），利润率26.7%，同比提升250个基点；预计全年调整后EBITDA利润率较2024年适度改善。
现金流：第三季度自由现金流6800万美元；2025年前九个月经营活动现金流2.148亿美元，净资本支出1.204亿美元，自由现金流9440万美元。
资产负债表关键指标：截至2025年9月30日，现金及现金等价物1.96亿美元，总债务4.64亿美元，净债务2.69亿美元，净债务/调整后EBITDA比率0.71倍（较2024年底的1.21倍改善）。
关键驱动因素
营收增长：主要由骨料、水泥和预拌混凝土业务销量增长驱动，受益于有利天气条件及项目积压释放。
利润率扩张：得益于经营杠杆、成本管理、运营效率提升及特定产品和地区的价格上涨；佛罗里达分部调整后EBITDA利润率提升至27.5%（2024年同期为25.8%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
产品销量：第三季度水泥销量同比增长2.6%，预拌混凝土增长4.1%，粉煤灰增长23.7%，骨料增长11.9%（主要来自佛罗里达产能扩张），混凝土砌块下降0.7%（受住宅市场疲软影响）。
产品定价：水泥定价在同类基础上保持弹性（受产品和地区组合影响）；骨料定价每吨上涨3.3%，预拌混凝土每立方码上涨1.1%，粉煤灰每吨下降2.6%，混凝土砌块每单位下降1.7%。
分区域表现
佛罗里达分部：第三季度营收2.63亿美元（同比增长4.3%），调整后EBITDA 8100万美元（同比增长16.2%）；受益于骨料产能扩张、基础设施和私人非住宅需求强劲。
中大西洋分部：第三季度营收1.74亿美元（同比增长9.4%），调整后EBITDA 3700万美元（同比增长10.6%）；受益于项目积压释放、基础设施和数据中心建设需求。
运营效率
资本支出：2025年前九个月净资本支出1.204亿美元，重点用于产能扩张（如彭苏科骨料产能）、垂直整合（预拌混凝土和混凝土砌块设施）、石灰石储量获取及数字化转型。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：全年营收增长2%-3%，调整后EBITDA利润率较2024年适度改善；第四季度利润率预计低于第三季度及年迄今平均水平。
价格调整：计划2026年1月1日起提高产品价格，水泥每吨上涨12美元，预拌混凝土每立方码10-12美元，骨料每吨3美元等。
中长期战略
产能投资：继续扩大骨料生产能力，推进垂直整合，投资绿色水泥及低碳产品能力；预计2025年资本支出与年迄今投资速度一致。
新业务拓展：推进预制过梁工厂建设，预计2026年底或2027年初投产，目标快速扩张并提升利润率；聚焦基础设施、私人非住宅及制造业回流等长期趋势。
五、问答环节要点
项目积压与市场环境
中大西洋地区项目积压释放，包括数据中心、基础设施（道路、桥梁）及机场项目；住宅市场疲软预计持续至2026年下半年，维修改造需求有所改善。
财务与运营细节
季度销量节奏：中大西洋地区业务季节性更强，季度盈利能力排序为3、2、4、1季度；2024年第四季度受飓风影响，2025年第四季度佛罗里达预计因去年基数低而改善。
成本与利润率：2025年关税影响预计750-800万美元；正常化利润率需待住宅市场复苏，预计届时将有实质性扩张，当前目标为同比适度增长（约30个基点）。
战略举措
预制过梁业务：2026年底或2027年初投产，依托现有渠道和技术快速扩张，预计提升收入和利润率。
绿色水泥进展：1T水泥产量占比3%-5%（年化），用于高性能混凝土，认证和应用按计划推进。
六、总结发言
管理层强调第三季度业绩体现垂直整合模式优势及团队执行力，战略投资（产能、物流、数字化）开始见效；
市场受益于基础设施、私人非住宅建设及制造业回流等长期趋势，公司凭借东海岸布局和产品组合有望把握增长机遇；
2025年全年展望维持营收增长2%-3%及利润率适度改善，2026年预计市场状况改善，住宅市场拐点仍存不确定性；
感谢投资者关注，期待第四季度及2026年延续增长势头。