脂鲤技术2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由首席财务官Elijio V. Serrano主持，感谢Needham邀请参会，提及会议参与人数多、投资者互动活跃。
管理层发言摘要：
Elijio V. Serrano（高级副总裁兼首席财务官）：介绍公司基本情况，收入运行率约6亿美元，EBITDA超过1亿美元，EBITDA利润率过去几年稳步上升；强调公司战略调整，已剥离压缩业务、退出海上油气及退役业务，聚焦水和返排服务、海上油气完井液市场工业化学品。
二、财务业绩分析
核心财务数据
完井液和产品：截至9月的过去12个月收入约3.62亿美元（10年来最高），EBITDA利润率33%；
氯化钙业务：收入约1.6亿美元，EBITDA利润率30%，增长略快于GDP增速；
整体财务：收入运行率约6亿美元，EBITDA超过1亿美元；资产负债表坚实，杠杆率1.2倍，现金5000-6000万美元，循环信贷额度无未偿还提款，定期贷款2030年到期。
关键驱动因素
聚焦高利润率领域，剥离非核心业务；
溴基产品需求增加，尤其是用于长时电池储能电解液的溴化锌溶液；
氯化钙业务稳定，与油气行业无关，抗周期能力强。
三、业务运营情况
分业务线表现
完井液和产品：生产溴基海上流体产品，用于油气运营商完井，客户包括全球油气运营商，竞争对手为Lumbergay、Halliburton、Baker Heat，市场份额约30%；过去12个月收入达10年最高，EBITDA利润率提升至33%；
氯化钙业务：应用于食品、水泥、工业流程、抑尘等，欧洲市场份额第一，美国排名第二（仅次于Oxychem），增长略高于GDP；
陆上油气业务：管理油井水物流和水化学，处理压裂井返排水并净化，去除石油中沙子以保护中游系统。
市场拓展
全球业务覆盖美国墨西哥湾、北海、中东、西非、巴西近海；
与EOS合作，溴化锌溶液作为长时电池储能电解液，2024年销售额300万美元，2025年约2000万美元，2026年预计5000万-6000万美元。
研发投入与成果
开发溴化锌溶液提纯技术，用于长时电池储能电解液；
利用采出水处理经验，开发膜技术净化采出水，可用于海水淡化、作物灌溉、数据中心冷却；
启动阿肯色州西南部卤水钻井及溴提取设施建设，预计2027年底投产，满足EOS及海上油气市场需求。
运营效率
垂直整合业务模式，与Lanxis签订多年溴供应协议，通过第三方采购补充；
完井液可回收、净化后再销售，降低成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
向EOS的溴化锌溶液销售额预计达5000万-6000万美元；
推进阿肯色州溴提取工厂建设，确保2027年底投产。
中长期战略（“一个脂鲤2030”计划）
收入目标：从6亿美元提升至12.5亿美元；
EBITDA目标：从1亿美元提升至3.25亿美元，自由现金流超过1.4亿美元；
业务结构转型：传统油气业务占比低于40%，水处理和淡化业务略低于30%，特种化学品（含电池电解液和氯化钙）占比35%-40%，成为服务市场更平衡的公司。
五、问答环节要点
二叠纪盆地水处理业务
问：合同结构及经济前景如何？
答：市场加速，从试点阶段转向小型商业工厂（每天25000桶），现讨论每天100000桶以上设施；收费每桶1.50-2美元，每天100000桶设施年收入超7000万美元。
问：基础设施及监管情况？
答：现有管道网络可输送采出水，数据中心运营商需求增长，监管支持水再利用；处理后的水通过管道输送，无需卡车运输。
电池储能业务
问：2030年电池能源预测的性能意义？
答：预计EOS 2030年产量超8吉瓦，公司阿肯色州设施可供应4吉瓦需求。
数据中心在二叠纪的发展
问：二叠纪盆地数据中心活跃度及电力情况？
答：天然气、土地、劳动力充足，监管支持，数据中心需求清洁水，公司技术可满足高规格用水要求。
六、总结发言
管理层表示：公司正重新定位，从传统油气业务向电池储能和水淡化等高增长市场扩展，同时保持油气业务高利润率；
强调“一个脂鲤2030”计划将驱动收入和EBITDA增长，资产负债表坚实，支持投资扩展；
宣布首席财务官Elijio V. Serrano将于3月底退休，首席商务官Matthew J. Sanderson将接任首席财务官，确保平稳过渡。