泰勒斯2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间：2025年第三季度（隐含于会议标题）
主持人说明：介绍了会议目的，即讨论泰勒斯公司2025年第三季度业绩情况，并介绍了发言人罗伯特·米切尔。
管理层发言摘要：
达伦·恩特威斯尔回顾了公司在2025年第三季度的总体表现，强调实现了客户增长强劲、财务表现良好的局面，这得益于团队对卓越运营的专注，还提及了泰勒斯纯光纤连接的战略推出、人工智能驱动的各类解决方案以及泰勒斯健康业务的增长等内容。
道格·弗伦奇主要围绕财务数据展开，包括移动网络、固定数据收入、每用户平均收入（ARPU）、息税折旧摊销前利润（EBITDA）等关键财务指标的表现及原因分析。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、利润相关：移动网络收入同比下降0.6%；固定数据收入同比增长1%，为连续第19个季度正增长；泰勒斯健康业务营业收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别增长18%和24%；不包括健康业务的TTAC调整后息税折旧摊销前利润增长2%，利润率扩大210个基点至43.4%；自由现金流为6.11亿美元，同比增长8%。
其他关键指标：每用户平均收入（ARPU）本季度下降2.8%，但环比改善50个基点；泰勒斯健康调整后息税折旧摊销前利润率扩大60个基点至17.1%；泰勒斯数字部门营业收入增长5%，调整后息税折旧摊销前利润率为11.1%。
关键驱动因素
移动业务方面，用户增长和物联网收入增长带动了部分业绩，但受到每用户平均收入（ARPU）下降的拖累。
固定数据收入增长得益于消费者数据收入的增长，尤其是住宅互联网收入的增加，以及中小企业业务的持续小幅增长。
泰勒斯健康业务增长源于全球业务收购和有机增长。
整体利润增长和利润率提升得益于对盈利增长的重视、成本降低以及泰勒斯数字解决方案的更多采用。
三、业务运营情况
分业务线表现
移动业务：实现82,000名手机净新增用户和169,000名联网设备净新增用户，后付费移动电话客户流失率为0.91%，连续12年低于1%。
有线业务：实现行业领先的固定电话客户新增总量，其中互联网净新增用户40,000名，自2010年第三季度以来连续15年实现有线业务净新增用户正增长。
泰勒斯健康业务：服务范围扩展到全球超过1.6亿人，完成了对Workplace Options的收购并进行整合，在协作健康记录、电子病历和虚拟药房等解决方案方面表现强劲。
泰勒斯数字业务：完成收购，营业收入增长5%，人工智能和数字解决方案表现强劲，但利润率仍面临压力。
市场拓展：在全国范围内推进泰勒斯纯光纤连接的部署，在东部和西部市场均实现了互联网用户的增长，捆绑销售在西部表现突出，东部也逐渐增长。
研发投入与成果：推出了加拿大首个主权人工智能工厂，成为北美第一家英伟达官方云合作伙伴，拥有4000名专业人员和人工智能工程师，人工智能赋能能力在2025年的收入接近8亿美元，预计到2028年增长到约20亿美元。
运营效率：通过成本降低措施和泰勒斯数字解决方案的应用，提升了运营效率，如在租赁成本管理方面，重组部分租赁以改善自由现金流。
四、未来展望及规划
短期目标：TTAC营业收入（包括健康业务）目标预计处于2% - 4%目标区间的下限；泰勒斯数字整合预计在2026财年实现1.5亿美元的年度现金协同效应；继续推进去杠杆化，预计2027年底实现3倍杠杆率目标，2026年开始逐步降低股息再投资计划折扣并于27年底前完全取消。
中长期战略：人工智能赋能收入预计到2028年增长到20亿美元，年化增长率超过30%；持续推进泰勒斯健康业务的全球增长战略，拓展服务范围和业务领域；通过泰勒斯数字业务的整合和发展，提升公司整体的数字化和人工智能能力；在无线塔业务方面，考虑收购和建设新塔，扩大业务规模。
五、问答环节要点
财务指标相关
关于每用户平均收入（ARPU），团队在新激活、费率计划变更和客户续订方面持续努力，有望逐步改善，但第四季度的促销活动可能带来不确定性。
泰勒斯数字私有化完成后，其财务指导不再相关，未来将重新定义其业务部门报告方式。
业务战略相关
合作伙伴建设模式（光纤）采用批发租赁安排，按公平市场价值进行，经济情况类似于第三方光纤租赁或批发安排。
主权人工智能收入来源包括SaaS解决方案、云解决方案、生成式人工智能应用程序、数据注释业务和主权人工智能GPU计算解决方案等，不依赖于政府，面向广泛客户群体。
泰勒斯数字业务的资本支出将根据模块化方法进行，符合10%的资本密集度目标，可通过利润再投资等方式解决资金需求。
市场竞争相关
作为Cogeco无线 launch 的MVNO合作伙伴，将通过漫游收入获得收益，批发收入利润率较高，对公司是净收益。
在无线市场，公司通过捆绑销售和产品优势保持竞争力，同时也通过批发业务增加收入。
六、总结发言
管理层对公司2025年第三季度的业绩表示满意，强调了核心业务的实力、差异化战略的有效性以及团队对卓越运营的专注。未来，公司将继续推进人工智能和数字转型，提升财务表现，致力于为股东创造价值，同时通过网络投资和业务拓展，为客户提供更优质的服务，推动加拿大的数字主权发展。