Twist Bioscience2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 讨论Twist Bioscience 2025财年第四季度和全年财务业绩及业务进展，包括业务运营情况、增长机会等，并开放问答环节。
管理层发言摘要：
Emily Leproust（首席执行官）：第四季度收入9900万美元，创历史新高，同比增长17%，连续11个季度增长；全年收入3.766亿美元，同比增长20%。毛利率显著提升，第四季度为51.3%，全年达50.7%（2024财年为42.6%），主要得益于高产量带来的固定成本杠杆效应及持续的毛利率改善措施。强调公司通过专有硅芯片技术平台提供高质量产品和服务，客户基础超过3800家，SKU达数百种，应用广泛，目标2026财年末实现调整后EBITDA盈亏平衡。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收： 第四季度9900万美元（同比增长17%，环比增长3%）；全年3.766亿美元（同比增长20%）。
收入结构： 合成生物学业务第四季度3950万美元（同比增长17%），全年1.45亿美元（同比增长17%）；NGS业务第四季度5300万美元（同比增长16%），全年2.081亿美元（同比增长23%）；生物制药服务第四季度640万美元（同比增长22%），全年2350万美元（同比增长15%）。
毛利率： 第四季度51.3%，全年50.7%（2024财年为42.6%）。
区域收入： 美洲占比60%（第四季度5730万美元，同比增长9%），EMEA占比33%（第四季度3460万美元，同比增长35%），亚太地区占比7%（第四季度720万美元，同比增长9%），中国占比约1%。
现金流与资产： 全年经营活动使用净现金4760万美元（2024年为6410万美元）；资本支出2800万美元；年末现金及短期投资2.324亿美元。
关键驱动因素
合成生物学业务：Express产品组合因价格、周转时间和可扩展性优势持续增长，AI驱动的药物发现客户订单较2024财年增长超2500万美元。
NGS业务：诊断客户需求强劲，与Element Biosciences等测序平台合作优化工作流程（如样本到测序仪时间从20小时缩短至5小时），FlexPLEX Plus测序工作流程在群体遗传学和农业生物技术领域开始转换客户。
毛利率提升：高产量带来的固定成本杠杆效应，持续的流程改进措施，约90%的2025财年收入增长贡献了毛利率。
三、业务运营情况
分业务线表现
合成生物学与生物制药： 合成生物学Express产品组合为核心增长引擎，客户依赖其快速周转、高质量特性；生物制药服务订单第四季度达1150万美元（含大额关键客户订单，涵盖合成生物学和生物制药领域），活跃项目84个，本季度新增47个，客户倾向于完整的设计-构建-测试-学习周期合作，尤其AI驱动药物发现公司（无湿实验室，依赖Twist执行实验）。两者整合加深，客户 increasingly 同时使用产品和服务，销售组织已调整以强化协同。
NGS应用： 诊断客户为主要增长驱动力，产品用于治疗选择、液体活检、综合基因组分析等多种临床检测；与Element Biosciences合作推出Trinity Freestyle工作流程，获其IVT系统文库制备产品线独家访问权；支持Geneva Gene群体遗传学测试（基于Ultima Genomics平台），同时与PacBio、Oxford Nanopore等保持合作；RNA测序工作流程在诊断测试和临床服务实验室客户中 traction 增强；群体遗传学领域取得两项重大客户突破，目标替代SNP微阵列技术（5亿美元市场）。
市场拓展
区域市场： EMEA地区增长强劲，第四季度收入同比增长35%；亚太地区稳步增长，占比7%；中国市场收入占比仍较低（约1%）。
客户与合作伙伴： 全球供应合作伙伴（含分销商、OEM）收入将单独披露，众多组织从Twist采购产品后转售；与Illumina保持OEM协议，同时拓展Element Biosciences、Ultima Genomics等其他测序平台合作。
研发投入与成果
新产品规划： 合成生物学和生物制药领域将推出更多产品以促进客户发现 pipeline，支持AI驱动和传统治疗开发；NGS领域即将推出MRD Express产品（2026年初商业上市），12小时内完成肿瘤知情panel交付，提升癌症诊断和监测效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期： 总收入 guidance 4.25亿-4.35亿美元（同比增长13%-15.5%）；DNA合成和蛋白质解决方案收入1.94亿-1.99亿美元（同比增长15%-18%），受益于AI发现客户强劲需求；NGS应用收入2.31亿-2.36亿美元（同比增长11%-13.5%），预计第四季度恢复20%同比增长（大型诊断客户第二季度开始商业放量）；毛利率高于52%；第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡。
第一季度预期： 收入1.00亿-1.01亿美元（同比增长13%-14%），受大型癌症诊断客户检测从研究向商业过渡影响（采购第二季度加速），AI药物发现大额订单贡献显著。
中长期战略
业务整合与披露： 合成生物学和生物制药收入合并为“DNA合成和蛋白质解决方案”，NGS工具更名为“NGS应用”；2026财年第一季度起按治疗、诊断、工业和应用、学术和政府及全球供应合作伙伴披露行业收入，将提供历史数据追溯。
产品与市场： MRD Express产品预计2026财年贡献1-2个百分点增长，2026年末至2027年加速放量；FlexPLEX Plus测序工作流程在农业生物技术和群体遗传学领域持续推进；AI驱动药物发现为重点增长领域，订单增长趋势有望延续；持续投资研发以推动收入加速，路线图聚焦差异化创新。
五、问答环节要点
毛利率与成本： 预计长期保持75%-80%的增量毛利率，季度波动主要因客户组合；2026财年毛利率目标52%以上，通过收入增长和流程改进实现，同时投资新能力支持增长，优化毛利美元而非仅毛利率。
NGS增长与客户： 2026财年NGS增长11%-13.5%，剔除大型客户“空档期”影响，基本增长率约20%（2025财年整体23%，剔除后约20%）；第一季度收入环比下降因该客户“空档期”持续，第二季度起恢复增长，第四季度重回20%同比增长；需求基本面强劲，液体活检、MRD定制panel、Flex Prep等为长期增长动力。
AI驱动订单可持续性： AI驱动药物发现订单增长显著（2025财年超2500万美元），客户依赖Twist的吞吐量和规模，项目更具实质性，趋势可持续，2026财年DNA合成和蛋白质解决方案增长预期（15%-18%）反映此需求。
MRD Express产品： 定位为客户赋能工具（不直接运行检测），预计2026年初商业推出，12小时周转时间为核心优势，目标降低肿瘤知情MRD检测的运营门槛；定价未确定，将基于客户价值和规模效应，毛利率预期良好；敏感性优于肿瘤初治检测，数据支持来自近期医学会议肿瘤知情方法的敏感性优势。
市场规模与渗透率： DNA合成和蛋白质解决方案及NGS应用市场机会巨大，公司渗透率低，产品差异化显著；将探索更清晰的市场规模阐述方式，帮助投资者理解长期增长潜力。
六、总结发言
管理层对2025年团队执行表示满意，认为已为未来增长奠定坚实基础（毛利率突破50%，客户基础扩大，产品管线丰富）。强调2026财年核心目标是将毛利率优势转化为可持续收入增长，通过优化资源分配、推进研发创新（聚焦AI药物发现和传统治疗开发支持），实现DNA合成和蛋白质解决方案与NGS应用的均衡增长。重申对客户需求的关注和对长期价值创造的承诺，致力于为股东提供持续回报。<|FCResponseEnd|>