旅游族2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议为Travelzoo 2025年第三季度财报电话会议，正在录制，说明提问方式（按星号1）及安全港声明。
管理层发言摘要：
Jeff Hoffman（财务总监）：代替首席会计官开场，概述第三季度财务表现，提及收入增长、运营利润下降及会员增长战略。
Holger Bartel（全球首席执行官）：强调利用全球影响力和品牌优势，为会员谈判独家优惠，定位Travelzoo为旅游爱好者必备会员服务。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3合并收入2220万美元（同比增长10%），恒定汇率下2190万美元（同比增长9%）；会员费收入360万美元，占比提升，预计明年达25%。
净利润与利润指标：Q3运营利润50万美元（占收入2%，上年同期400万美元）；非GAAP运营利润110万美元（占收入5%，上年同期490万美元）。
现金流与资产：截至2025年9月30日，现金及等价物920万美元，运营现金流-40万美元；减少商户应付款70万美元，回购148,602股股票。
关键驱动因素
营收增长由会员增长驱动，Q3会员同比增长135%（YTD）；会员费收入按订阅期分摊确认。
利润下降因营销费用增加（会员获取投入），Q3平均会员获取成本40美元，导致EPS降低0.15美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
JAX Flight Club：收入同比增长12%，高级订阅用户增长8%，计划Q4通过Q3促销活动进一步提升用户数。
广告与商业：收入1860万美元，结构稳定，低毛利部分（如提前采购旅游库存）占比小且无显著变化。
市场拓展
会员增长：新会员约50%来自legacy会员转化，50%为新用户；英国市场因税务政策不确定性广告业务疲软，北美市场良好。
会员权益：独家旅行优惠（如加勒比海度假499美元含机票、罗马四星酒店两晚99欧元）、航班延误时全球机场贵宾室免费使用、即将推出美食旅行套餐。
研发投入与成果：暂无信息
运营效率：暂无信息
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及后续季度）
收入：预计Q4收入持续同比增长，未来季度加速增长。
会员策略：计划增加营销投入，会员日活动可降低客户获取成本；会员自动续订，取消率低，考虑2026年在部分市场提高会员费（目前40美元可能偏低）。
中长期战略
会员增长：扩大付费会员数量，提升会员留存率。
新业务：以财务纪律性方式开发Metaverse旅行体验（浏览器支持），推动JAX Flight Club订阅收入增长。
广告业务：长期计划在会员规模扩大后提升广告费用。
五、问答环节要点
会员增长与价值
驱动因素：独家优惠吸引力大，会员日活动（仅付费会员可见）降低客户获取成本（CPA），Q3 CPA为40美元，会员日期间更低。
经济影响：经济不确定性下，富裕会员仍愿为优质旅行体验消费，会员留存率良好。
客户获取成本与定价
CPA上升原因：Q3为40美元，主要因规模扩大，通过渠道优化和会员日活动可抵消；计划通过提价（如考虑高于40美元）提升收入。
续订机制：会员自动续订，取消率低，年底及明年Q1将有大量续订，带来现金流入。
广告环境与业务结构
广告市场：北美良好，英国因税务政策犹豫；广告与商业收入结构稳定，低毛利部分占比小。
竞争与差异化
与旅游供应商合作：为豪华酒店等提供保密优惠渠道（避免公开折扣损害品牌），吸引合作伙伴创建独家优惠。
六、总结发言
Holger Bartel感谢投资者支持，强调会员增长战略核心，致力于为会员提供不可替代的旅行优惠，期待下季度与投资者再会。