美联航2025财年三季报业绩会议总结

一、开场介绍

会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议

主持人说明：

介绍会议目的为讨论第三季度业绩及未来展望；强调会议内容包含前瞻性陈述，财务数据采用非GAAP口径（排除2020-2022年疫情影响），并提示相关风险因素参考SEC文件。

管理层发言摘要：

斯科特·柯比（首席执行官）：强调航空业正经历结构性转型，联合航空通过“品牌忠诚客户战略”实现韧性增长，目标未来实现中两位数利润率；计划通过技术驱动成本效率、优化运力配置及提升忠诚度计划EBITDA（目标本十年末翻倍）实现增长。

布雷特·J·哈特（总裁）：2025年夏季为公司历史最繁忙，季度载客量超4800万客户，取消率创第三季度历史最低；Starlink Wi-Fi开始装机，2027年将完成全机队部署，提升客户体验。

核心财务数据

营收：第三季度营收152亿美元，同比增长2.6%，运力增长7.2%；

利润：EPS 2.78美元（高于指引上限2.25-2.75美元及华尔街预期2.68美元），税前利润率8%（若排除纽瓦克机场干扰则为9%）；

成本：CASM-ex（单位可用座位成本，不含燃油和特殊项目）下降0.9%，预计全年CASM-ex增长2%-3%；

现金流与资产负债表：预计全年自由现金流超30亿美元，已回购377架飞机降低租赁成本，平均债务成本低于5%，标准普尔评级上调至BB+（二十年最高）。

关键驱动因素

营收增长：品牌忠诚客户贡献主要收入， premium 客舱收入同比增长6%，忠诚度计划收入增长9%；

成本控制：技术优化（如iPad维护系统、ORCA运营恢复工具）提升效率，抵消客户体验投资（年超10亿美元）带来的成本压力。

运营表现

准

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来源：

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