仪化宇辉2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Unifi公司2026财年第一季度业绩，提及管理层将参考网络直播演示文稿（可在公司官网投资者关系板块获取），并提醒关注警示性声明和非GAAP计量标准。
管理层发言摘要：
Albert Carey（执行董事长）：Q1业务面临挑战，主要源于两大临时因素——关税导致的行业性订单下滑（无法控制）和Madison工厂关闭的过渡成本（可控制）；预计1月客户或恢复正常订单，若未恢复则有应对计划；已调整成本模型以适应低收入水平，未来随收入改善固定成本杠杆效应将增强。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：合并净销售额1.357亿美元，同比下降7.9%；美洲部门净销售额同比下降1.3%，巴西部门净销售额下降，亚洲部门净销售额下降19%。
利润：合并毛利润340万美元，毛利率2.5%；美洲部门毛利润减少30万美元，亚洲部门毛利润下降16%。
其他：资本支出预计2026财年低于1000万美元；SGA费用2026财年预计低于4500万美元（2025财年为4900万美元）。
关键驱动因素
营收下降：主要因关税不确定性导致客户订单量锐减（尤其是亚洲和中美洲），仅维持必要商品采购；Madison工厂过渡期间的生产波动和整合成本部分抵消了节省。
成本压力：工厂搬迁导致招聘、培训、设备搬运等过渡成本增加；实施成本重组计划（裁员、减少工时）以应对收入下滑。
三、业务运营情况
分业务线表现
Repreve Fiber：占销售额的29%，同比下降1个百分点，主要受贸易政策影响订单模式；Repreve树脂业务表现良好，为美国Beyond Apparel业务增长贡献力量。
地区业务：美洲因贸易不确定性和生产整合导致销量下滑；巴西需求稳定但面临进口倾销压力；亚洲因贸易谈判拖延销售疲软，但轻资产模式助力毛利率提升40个基点。
研发投入与成果
创新产品：推出AAMI平台下防臭新产品Amy Peppermints、更新thermaloop Insulation和Repreve Takeback（均使用100%纺织废料）；与Marmot、Lafuma合作推出thermaloop insulation联合品牌夹克；Repreve Our Ocean纱线用于Rain Rebel雨披。
荣誉认可：thermaloop insulation获《Fast Company》创新设计奖可持续性类别荣誉提名；Repreve品牌入围Digiday Greater Goods奖决赛。
市场拓展
Beyond Apparel计划：军事、地毯、包装领域持续推进，树脂业务增长势头良好；汽车领域表现稳健但因行业变化未重点提及。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：Q2调整后EBITDA环比改善，主要来自美洲部门成本节省；Q3将完全体现价格上涨带来的收益；全年SGA费用降至4500万美元以下，制造成本每季度节省500万美元。
业务重点：期待1月客户恢复正常订单；利用美国纱线在中美洲生产的关税返还政策；推进Repreve及循环产品在亚洲和美洲的销售增长。
中长期战略
行业趋势：看好textured polyester纱线市场长期增长，尤其巴西市场基本面强劲；贸易政策长期或利好美洲业务。
投资方向：持续推进Beyond Apparel计划（军事、地毯、包装、汽车）；深化Repreve等增值技术商业化，提升循环纺织解决方案竞争力。
五、问答环节要点
需求与市场环境
问：美洲地区需求波动及对Q1影响？
答：Q1前期备货后因需求未达预期迅速降产；10月需求改善，预计圣诞季放缓后Q3回升；客户当前谨慎控制库存， holiday 季后或恢复订单。
Repreve业务前景
问：Repreve的积极迹象及未来预期？
答：亚洲Repreve plus技术和循环产品订单有望增长（12-1月可见）；美洲Repreve业务将随中美洲供应链恢复在Q3增长；树脂业务势头良好。
价格与成本
问：价格上涨的具体情况及成本节省的计量基础？
答：价格上涨为应对成本和关税，具体幅度未披露；SGA节省为净额（2026财年预计较2025财年降400万美元），制造成本节省为每季度500万美元（对比Q1）。
Beyond Apparel与巴西业务
问：Beyond Apparel当前收入及机会？巴西资产负债表和竞争对手影响？
答：Beyond Apparel 2026日历年预计收入2000万美元，年底运行率达该水平；巴西现金储备充足，竞争对手破产或带来市场机会。
政策影响
问：de minimis进口规则变化对服装行业的影响？
答：新规限制廉价免税进口，利好国内品牌；预计未来几个季度美洲地区受益，但当前因政府停摆缺乏数据。
六、总结发言
管理层强调已完成成本结构调整（工厂整合、裁员、价格上涨），10月美洲收入已显改善，未来将持续聚焦增值技术商业化和新市场拓展；
关税不确定性预计将消退，品牌供应链战略明朗后公司将积极适应，长期致力于通过创新和循环解决方案为股东创造价值。