仪化宇辉2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为发布仪化宇辉2026财年第二季度财报；提及管理层将参考官网投资者关系部分的网络直播演示文稿，并提醒关注幻灯片第2页的警示性声明和非公认会计原则计量方法；会议正在录制，问答环节前所有线路静音。
管理层发言摘要：
Albert Carey（执行董事长）：北美业务成本基础重置成果显现，麦迪逊工厂关闭及成本削减带来运营改善，库存周转率达近年最好水平，北美员工减少25%，工厂效率大幅提升；收入需改善，关税复杂性影响Q1和Q2收入，1-2月订单趋势谨慎乐观，服装假日销售额增长4%，客户开始补货，中美洲需求回升，纺织品回收和Thermaloop创新取得进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2净销售额：同比下降12.5%（受亚洲需求下降和巴西定价压力推动）；
合并毛利润：360万美元，毛利率3%（去年同期毛利润50万美元，毛利率0.4%）；
SGA费用：970万美元，同比改善25%；
调整后EBITDA：亏损70万美元，同比改善510万美元；
自由现金流：今年迄今为止1330万美元（同比显著增加）；
资本支出：上半年310万美元，同比下降约60%；
净债务：截至12月底7500万美元（较近期水平显著改善）；
营运资本：1.49亿美元，同比低9%。
关键驱动因素
成本节约举措（如北美工厂关闭、裁员、制造整合）推动毛利率提升和费用改善；
收入下降主要因亚洲业务需求减少、巴西定价压力及美洲高售价纤维销售占比下降；
亚洲轻资产模式灵活性使该地区毛利率同比提高260个基点。
三、业务运营情况
分业务线表现
美洲地区：净销售额同比下降7.1%（高售价纤维销售占比下降、关税不确定性），毛利润增加610万美元（成本节约、纱线制造业务整合）；
巴西业务：净销售额和毛利润同比下降（亚洲进口产品定价压力），需求和增长机会仍强劲，预计本财年下半年改善；
亚洲业务：净销售额下降27%、毛利润下降10%（销量和定价动态），毛利率同比提高260个基点（轻资产模式），12月需求表现优于10-11月。
市场拓展
中美洲需求回升，萨尔瓦多和危地马拉与美国签署互惠关税协议，为北美零售商和品牌提供近岸外包机会；
客户节后补货增加，特别是财年在12月31日结束的客户。
研发投入与成果
纺织品回收和Thermaloop创新获得进展，夏季或有更多进展；
Repreve产品联合品牌合作：Save the Duck推出Thermaloop系列，El Ganzo、Obermeyer、Sealy、REI、Brentwood Home等品牌使用Repreve；
新产品Integrate和Ami Peppermint Technologies获得积极反馈。
运营效率
北美工厂效率大幅提升（Yadkinville工厂利用率提高、自动化资产利用）；
库存周转率显著提高（近年最好水平）；
营运资本减少9%（美国精简运营）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年下半年）
充分实现成本削减举措和营运资本效率的好处；
全球贸易环境更清晰，支持收入改善；
增加利润，强调Repreve增值产品和Beyond Apparel计划扩展（包装领域业绩强劲，地毯略有增长，军事和战术领域采样中，预计Q4订单落地）。
中长期战略
恢复长期增长和盈利能力，通过成本决策和制造整合优化运营模式；
投资领先品牌，优先创新和新产品开发，推动客户采用创新解决方案；
将运营进展转化为持续财务动力，为股东创造长期价值。
五、问答环节要点
需求回升情况
问：季度结束后需求回升是否各业务部门均出现？
答：各业务部门均有回升，巴西去库存后订单积极，亚洲1月活动超预期，美国和中美洲客户补货，中美洲关税协议推动品牌和工厂订单增加。
Beyond Apparel计划及收入结构
问：Beyond Apparel最新进展及服装鞋类收入占比？
答：Beyond Apparel涵盖地毯、包装、军事、战术、汽车领域，包装业绩强劲，地毯增长，军事采样中（Q4或有订单）；服装仍占收入大比例，正逐步降低。
各业务部门定价动态
问：各业务部门定价动态及未来预期？
答：巴西Q3定价有积极势头（石油价格上涨、雷亚尔走强、亚洲低效资产关闭）；亚洲定价轻微上涨；美国和中美洲退出低价业务，实施针对性涨价，推动利润率改善。
收支平衡业务部门组合
问：实现收支平衡（收入5.75亿美元）所需各业务部门组合？
答：美洲业务通常3-3.5亿美元，其他业务部门按历史运行率填补，以实现合并高个位数毛利率及收支平衡。
六、总结发言
管理层对迄今为止的进展感到鼓舞，已进入2026财年下半年；
重点是将运营改进转化为持续的财务动力，最终为股东创造长期价值。