U-Haul Holding2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月7日
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2026财年第一季度业绩，强调前瞻性陈述风险提示；
引用安全港条款，提醒参考SEC文件（10-Q表格）。
管理层发言摘要：
Jason Berg（CFO）：CEO Joe Schoen缺席，但将在两周后年度投资者日详细交流；
第一季度净利润1.42亿美元（同比1.95亿美元），调整后EBITDA增长6%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q1净利润：1.42亿美元（同比1.95亿美元）；
每股收益（非投票权股份）：0.73美元（同比1.00美元）；
设备租赁收入增长4%（+4400万美元）；
存储收入增长9%（+1900万美元）；
U-Box收入增长16%（包含在2100万美元其他收入增长中）；
资本支出：5.85亿美元（同比+4600万美元）。
关键驱动因素
折旧压力：车队折旧导致每股收益减少21美分，租赁设备销售亏损增加12美分；
成本上升：货运面包车转售亏损、车队规模扩大导致维修费用增加；
存储业务：同店入住率下降100个基点至93%，但平均每平方英尺收入增长1%。
三、业务运营情况
分业务线表现
设备租赁： 交易量持平，收入增长由费率提升驱动；
自助存储： 新增120万平方英尺，650万平方英尺在建，未来收入潜力260亿美元；
U-Box： 单程搬家交易增长领先，仓库空间和容器数量持续扩张。
运营效率
车队规模同比增加5700辆卡车，8600辆厢式卡车；
全系统清理拖欠存储单元以提升可用空间。
四、未来展望及规划
短期目标
优化车队分配，评估新增5700辆卡车的使用效率；
控制房地产投资节奏（目标年开发450-600万平方英尺）。
中长期战略
U-Box定位为增长支柱，目标规模比肩传统U-Haul业务；
存储业务聚焦现有资产利用率提升（目标90%入住率）。
五、问答环节要点
U-Box潜力
问：市场渗透率评估？
答：尚处早期，当前仅5-10%网点支持，长期可覆盖50%公司门店。
利润率压力
问：存储与U-Box高增长为何未提升整体利润率？
答：卡车相关成本（折旧+索赔）抵消新业务贡献，存储成熟后80%收入将转化利润。
开发回报率
问：存储项目投资回报测算？
答：无杠杆IRR约10%，对应资本化率7.5-8%，单位开发成本约150美元/平方英尺。
六、总结发言
管理层预告8月21日年度投资者日将深入讨论战略问题；
强调车队优化与存储业务协同效应为未来重点。