Universal Health Services2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，提及Cedar Hill认定状态预计自9月4日起
主持人说明：
由贝尔德公司分析师迈克尔·哈主持，会议目的为与环球健康服务公司（UHS）讨论政策影响、财务业绩、业务运营等议题。
管理层发言摘要：
CFO史蒂夫·菲尔顿表示公司对政策变化、财务挑战等议题持开放讨论态度，强调营利性医疗机构的灵活性和应对能力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
补充支付：预计到2032年将减少3.6亿至4亿美元，2028年开始削减，2032年达峰，削减节奏相对均匀且逐年加速。
Cedar Hill医院：2025年第二季度EBITDA为负2500万美元，预计下半年将再有2500万美元负亏损，主要影响第三季度。
华盛顿特区定向支付项目：预计2024年10月生效，净收益（扣除provider tax后）为8500万至9000万美元。
关键驱动因素
财务压力主要来自政策变化（如医疗补助补充支付削减、工作要求）和部分医院（如Cedar Hill）的运营亏损。
定向支付项目（如华盛顿特区）的批准将带来短期收益增长，部分抵消政策削减影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
急症护理：调整后入院增长约3%，可持续性较好，2025年第三季度表现略优于同行。
行为健康：患者日/调整后患者日增长低于预期（原目标2.5%-3%），但预计年底接近该水平；受劳动力稀缺影响，约25%-33%的设施存在人员短缺，无法接收所有患者。
市场拓展
门诊业务：计划每年新建10-15个独立门诊设施，重点关注行为健康门诊需求增长；现有约70-75个门诊设施，以过渡护理（如强化门诊、部分住院治疗）为主。
区域项目：华盛顿特区定向支付项目已获批准，Cedar Hill医院预计9月4日获得认定状态，将逐步恢复运营。
运营效率
人员配置：疫情期间员工离职率高达50%，目前已降至40%左右；重点改善护士、心理健康技术员等岗位的招聘和保留，通过与护理学校合作、优化入职培训等措施降低第一年离职率。
成本控制：应对政策削减计划采取类似疫情期间的成本控制措施（如冻结招聘、减少资本支出等），强调有更多时间进行策略性调整。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2028年）
财务：通过成本控制、门诊业务拓展等措施抵消补充支付削减影响，力争Cedar Hill医院年底前扭转亏损。
业务：行为健康门诊业务加速扩张，每年新增10-15个独立设施，提升门诊市场份额；改善人员配置，缓解25%-33%设施的劳动力短缺问题。
中长期战略（2028年后）
政策应对：若医疗补助补充支付削减完全实施，将采取灵活成本控制和业务结构调整（如优化患者结构，增加医疗保险/商业保险患者比例）。
市场定位：利用现有转诊网络、 payer关系和in-network优势，抢占行为健康门诊市场份额，弥补住院业务增长不足。
五、问答环节要点
政策影响
医疗补助工作要求：预计影响有限，因急症医疗补助收入占比仅15%，且行为健康部门对患者有选择权；可能出现类似疫情后“行政原因退出后重新注册”的情况。
州预算压力：各州对provider tax和rates调整持观望态度，行业正与州政府沟通潜在支持措施，但暂无具体结果。
业务运营
加州35号提案：暂无明确进展，2025年无收益影响，2026年影响不确定。
门诊扩张限制：资本需求低（单设施100万-200万美元），主要瓶颈为治疗师等专业人员招聘。
六、总结发言
管理层强调公司对政策变化的灵活性和应对能力，将通过成本控制、门诊业务扩张、人员配置优化等措施应对财务压力。
短期聚焦Cedar Hill医院扭亏和华盛顿特区项目收益实现，长期看好行为健康门诊市场增长，计划通过提升市场份额和运营效率实现可持续增长。