UL Solutions2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025年第三季度业绩表现，解读财务数据，展望未来战略方向，并宣布公司重组计划；强调包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，提醒参考相关风险披露。
管理层发言摘要：
Jennifer F. Scanlon（总裁兼首席执行官）：宣布第三季度所有业务部门、主要服务类别及地理市场均实现稳健增长，合并收入同比增长7.1%（有机增长6.3%），调整后EBITDA增长18.6%至2.17亿美元，利润率达27.7%创上市以来新高；重点提及能源转型、万物电气化及数字化转型领域投资，宣布推出人工智能安全认证测试服务及全球消防安全科学卓越中心建设；宣布重组计划，旨在精简运营模式、降低成本并聚焦核心增长领域。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度合并收入7.83亿美元，同比增长7.1%，有机增长6.3%；其中工业部门收入3.43亿美元（有机增长7.3%），消费者部门3.40亿美元（有机增长5.3%），软件与咨询部门1.00亿美元（有机增长6.5%）。
利润：调整后EBITDA 2.17亿美元，同比增长18.6%；调整后EBITDA利润率27.7%，同比提升270个基点；调整后净收入1.19亿美元，同比增长14.4%；调整后稀释每股收益0.56美元（去年同期0.49美元）。
现金流：前九个月经营活动现金流4.56亿美元，资本支出1.39亿美元，自由现金流3.17亿美元（同比增长47%）；截至9月30日现金及现金等价物2.55亿美元。
关键驱动因素
营收增长：各业务部门均衡贡献，认证测试（8.7%）、非认证测试（6.8%）及持续认证服务（受益于定价）均实现增长；有利外汇变动（尤其是欧元）提供额外支撑。
利润提升：收入增长及运营杠杆释放，成本收入比下降130个基点至49.7%，销售及管理费用率下降80个基点至30.4%。
三、业务运营情况
分业务线表现
工业部门：能源存储系统、高压电缆及数据中心相关安全产品需求强劲，持续认证服务受益于定价，调整后EBITDA增长16.0%至1.23亿美元，利润率35.9%。
消费者部门：消费电子电磁兼容性测试及零售领域非认证测试需求增长，调整后EBITDA 7000万美元（增长12.9%），利润率20.6%。
软件与咨询部门：Ultra软件平台新增PFAS识别、ESG披露管理等功能，年度经常性收入增长；咨询业务因可再生能源项目完成量高，有机收入增长8.8%；调整后EBITDA 2400万美元（增长60%），利润率24%（提升790个基点）。
市场拓展：新兴市场（越南、泰国、印度）持续认证服务增长显著，传统市场（德国、日本、台湾）略有收缩；全球实验室网络扩张，包括德国电池测试实验室及日本汽车电磁兼容性实验室。
研发投入与成果：推出人工智能安全认证测试服务（基于UL 3115标准），获机器学习AI评分专利；Ultra软件平台功能升级，获Verdantix评为产品合规软件领导者。
运营效率：员工成本效率提升，技术投入增加（云计算服务等）；前九个月自由现金流增长47%，资本支出占收入比预期降至6.5%-7.0%。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：上调全年有机收入增长至5.5%-6.0%（原未明确），调整后EBITDA利润率提升至约25%（原预期24%）；第四季度有机收入增长预计低于全年水平，因2024年同期基数较高（工业部门持续认证收入提前确认）。
战略重点：推进全球消防安全科学卓越中心建设，完成重组计划（预计2027年Q1完成），退出约1%收入的非战略服务线。
中长期战略
行业趋势：聚焦能源转型、人工智能安全、数据中心基础设施等领域，强化软件平台在合规与可持续性管理的领先地位。
投资方向：持续投入实验室产能（电池测试、电磁兼容性等），拓展工业软件验证及人工智能认证服务市场。
五、问答环节要点
市场与地缘政治影响
问：中国及大中华区客户受政策波动影响的业务态势？
答：客户已适应“新常态”，供应链多元化及在岸/近岸布局推进，新兴市场（越南、泰国、印度）制造基地增长显著，传统市场略有收缩。
业务表现与重组计划
问：软件与咨询部门业绩改善原因及可持续性？
答：咨询业务因可再生能源项目集中完成（固定价格项目按完工百分比确认收入），软件业务有机增长5.8%并贡献运营杠杆；咨询业务存在季度波动，软件增长趋势持续。
问：重组计划中非战略服务线具体内容及资源投向？
答：退出约1%收入的低盈利服务线，聚焦高增长领域；节省资源将投向数据中心安全、人工智能认证、可持续性软件等核心战略方向。
财务与增长前景
问：定价与 volume 对收入增长的贡献及未来定价策略？
答：认证与非认证测试收入增长7.7%，价格与 volume 贡献相当；持续认证服务定价每年调整，整体采用基于价值的定价策略。
问：2026年有机增长是否因重组受影响？
答：重组导致1%收入剥离，预计2026年有机增长将因此降低约1个百分点，核心业务增长趋势不变。
六、总结发言
管理层重申公司业务模式韧性，强调安全科学领域全球领导地位及客户产品全生命周期服务能力；
明确未来战略重点：深化能源转型、数字化转型及人工智能安全布局，通过重组优化成本结构，提升运营效率；
承诺持续为股东创造回报，预计2025年全年业绩将符合上调后预期，长期增长动力来自核心业务扩张及新兴技术认证服务。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
UL Solutions公司（ULS）2025年第三季度业绩电话会议 UL Solutions公司（ULS）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：Yijing H. Brentano（高级副总裁，投资者关系与企业传播）
Jennifer F. Scanlon（总裁兼首席执行官）
Ryan D. Robinson（执行副总裁兼首席财务官）
分析师：Andy Wittmann（贝尔德）
Andrew Nicholas（威廉·布莱尔）
Anna Wu（高盛）
Shlomo Rosenbaum（斯蒂菲尔）
Stephanie Moore（杰富瑞）
Andrew Steinerman（摩根大通）
Josh Chen（瑞银）
Arthur Torslov（花旗）
Jason Haas（富国银行）
发言人：操作员各位好，欢迎参加UL Solutions 2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示之后，将有提问环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号键然后按1键。要撤回您的问题，请按星号键然后按2键。请注意，本次活动正在录制中。现在我想将会议转交给Yijing Brentano。请讲。
发言人：Yijing H. Brentano谢谢。欢迎大家参加我们2025年第三季度的业绩电话会议。今天与我一同出席的有我们的首席执行官Denny Scallon和首席财务官Ryan Robinson。在今天的讨论中，我们将参考我们的业绩演示文稿，该文稿可在我们网站的投资者关系部分获取，网址为ul.com。我们的 earnings 发布稿也可在网站上获取。我想提醒大家，在今天的电话会议中，我们可能会讨论1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所指的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可能包括UL Solutions的经营业绩、估计和前景等方面的陈述，其中涉及重大风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。
请参见业绩演示文稿第2页的披露声明以及我们 earnings 发布稿中关于前瞻性陈述的免责声明，以及我们截至2024年12月31日的Form 10-K年度报告中描述的风险因素。除非法律要求，否则我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映本日期之后发生的事件或情况的义务。今天的演示还包括对非GAAP财务指标的引用。与最具可比性的GAAP财务指标的调节表可在业绩演示文稿的附录中找到。话不多说，现在我想将电话会议转交给Jenny。
发言人：Jennifer F. Scanlon各位早上好，感谢大家参加我们的会议。我很高兴地报告，我们的业务再次实现了强劲的季度持续增长。所有部门、主要服务类别和地理市场都取得了稳健的业绩。首先，我要感谢我们出色的团队，他们深厚的专业知识和坚定的承诺是取得这些成果的驱动力。他们对我们的安全、科学使命和卓越客户服务的奉献精神，仍然是我们最大的竞争优势，也是我们行业领先成功的基石。这种广泛的业绩表现证明了持续的客户需求和我们业务模式的韧性。这也凸显了我们的全球影响力以及我们对变革性行业趋势的战略关注价值，我们在能源转型、万物电气化和数字化转型方面的持续投资有望继续推动可持续增长，并为我们的未来奠定良好基础。
鉴于我们今年迄今为止的强劲表现，特别是第三季度的表现，以及我们目前对客户正在进行的产品开发管道的可见性，我们正在加强我们2025年全年的指引。在将电话会议转交给Ryan之前，我将涵盖四个关键领域。首先，我将谈谈我们第三季度的业绩亮点。其次，我将介绍自上次报告以来的显著成就和活动。第三，我将谈谈我们今天宣布的一项重组计划，以精简我们的运营模式，降低成本，并专注于增长领域。最后，我将谈谈我们的业务如何继续蓬勃发展的一些看法。
Ryan将深入探讨具体数字，但首先让我简要介绍一下我们2025年第三季度的主要业绩。我特别自豪的是，我们实现了强劲的季度合并收入，与去年第三季度相比增长了7.1%，有机增长6.3%。有机增长方面，我们三个部门均做出了均衡贡献，工业部门增长7.3%，消费者部门增长5.3%，软件与咨询部门增长6.5%。我们是在动态的地缘政治和监管环境下取得这些成果的，这种环境继续影响着我们客户的行为。盈利能力同比有所改善，调整后EBITDA增长18.6%至2.17亿美元，调整后EBITDA利润率扩大270个基点，达到自去年4月上市以来的最高水平。
收入增长和已实现的运营杠杆是关键驱动因素。我们在20年的前九个月产生了3.17亿美元的自由现金流，我们的资产负债表仍然稳健。现在，让我重点介绍本季度的显著新产品和关键发展。首先，我们通过Ultra软件平台继续推动增长，推出了重大版本以解决客户的关键合规性和可持续性挑战。新功能包括增强的PFAS识别、针对国际标准的扩展ESG披露管理以及人工智能驱动的功能。这些战略增强加强了我们的竞争地位，并有望增长我们的软件年度经常性收入。此外，我们将营销声明验证服务扩展到高增长的工业软件领域，使我们成为客户下一代制造技术和新兴工业元宇宙的可信权威。
西门子成为我们首批获得这些服务UL验证标志的客户。我们预计，这种向工业软件验证的战略扩展将加强我们在推动整个制造环境数字化转型方面的作用，同时在这个快速增长的市场领域开辟新的收入机会。作为美国消防安全科学的领导者，我们在伊利诺伊州诺斯布鲁克的全球消防安全科学卓越中心破土动工，这是我们迄今为止最大的实验室投资之一，并重申了我们在消防安全科学领域的领导地位。这个位于我们110英亩总部园区的最先进设施将整合先进的测试能力和专门的研发中心。
这个多建筑综合体将测试新兴产品，包括不含PFAS的泡沫系统和节能设计，并将为北美和全球制造商服务。我们专注于我们认为产品检测行业中最具吸引力的大趋势，以推动高于市场的增长，同时提供卓越的利润率，最终实现健康的现金生成。作为实现这些目标的一部分，我们定期评估我们的产品组合以及我们的成本结构。我们可能已有130多年的历史，但我们仍然保持敏捷，并将继续随着市场的发展而调整。
为此，今天我们宣布一项重组计划，通过精简运营模式和将资源集中在我们的核心增长领域，同时退出某些非战略服务线，以降低成本。Brian将详细说明，但一旦全面实施，这项计划预计将产生有意义的年度运行率节省和利润率扩张。最后，让我提醒大家我们业务的韧性。首先，我们相信我们的市场地位本质上是强大的。作为关键安全科学领域的全球领导者，我们与客户在其整个产品旅程中合作，从最初的研发到全球每个主要市场的制造。
其次，我们的收入模式有助于创造稳定性和可预测性。我们在新产品开发期间提供必要的测试，并在每个产品的市场生命周期内提供持续的认证服务。第三，也是最重要的是，在最近的不确定时期，需求已被证明具有显著的韧性。我们的服务需求仍然强劲。这既验证了我们服务的关键使命性质，也验证了我们客户将新产品推向市场的承诺。现在，我将电话会议转交给Ryan，由他详细回顾我们第三季度的业绩。
发言人：Ryan D. Robinson谢谢Jenny，大家好。我也要感谢我们所有的团队成员，他们又交付了一个强劲的季度，并继续保持我们的增长、利润率扩张和现金生成势头。我很高兴地分享，本季度的收入和调整后EBITDA均创下公司历史新高，看到所有部门的收入和利润均衡增长令人鼓舞。现在让我深入了解本季度的细节。合并收入为7.83亿美元，较去年同期增长7.1%。有机收入增长6.3%。收入还受益于有利的外汇变动，特别是欧元。
本季度收入成本占收入的百分比下降130个基点至49.7%，主要由于员工成本效率提高。销售、 general 和管理费用（SGA）占收入的百分比下降80个基点至30.4%。与去年同期相比，SGA费用增长4.4%。有机增长方面，员工薪酬增加600万美元，与基本工资增长以及与基于绩效的激励措施（包括公司的长期激励奖励）相关的更高成本有关。此外，有机增长方面的技术成本增加400万美元，主要与云计算服务安排相关。本季度调整后EBITDA为2.17亿美元，同比增长18.6%。
调整后EBITDA利润率为27.7%，同比增长270个基点，这是自我们去年4月上市以来的最高水平。第三季度调整后净收入为1.19亿美元，同比增长14.4%。调整后稀释每股收益为0.56美元，高于2024年第三季度的0.49美元。现在让我转向我们各部门的表现，首先是工业部门。工业部门收入增长8.2%至3.43亿美元，有机增长7.3%，主要由大多数行业的认证测试和持续认证服务增长推动。我们看到能源和自动化领域的持续认证服务需求特别强劲，部分原因是价格上涨。
与去年同期相比，外汇有利变动使收入增加300万美元。工业部门本季度调整后EBITDA增长16.0%至1.23亿美元，调整后EBITDA利润率提高250个基点至35.9%，这是由于收入增加和运营杠杆提高。现在转向消费者部门。消费者部门收入为3.40亿美元，总体增长5.9%，有机增长5.3%。我们看到所有行业的均衡增长。我们看到消费技术领域的非认证测试和其他服务特别强劲，主要由消费电子产品的电磁兼容性测试需求增加以及零售领域的需求推动。
消费者部门本季度调整后EBITDA为7000万美元，增长12.9%。本季度调整后EBITDA利润率为20.6%，增长130个基点。有机增长带来的运营杠杆是同比改善的主要驱动力。在软件与咨询部门，收入为1.00亿美元，总体增长7.5%，有机增长6.5%。咨询业务表现特别强劲，由于客户项目完成量高，有机收入增长8.8%，软件业务有机增长5.8%。
软件与咨询部门本季度调整后EBITDA为2400万美元，与去年第三季度相比增长60%，调整后EBITDA利润率为24%，由于收入增加和员工利用率提高，增长790个基点。继续我们出色的现金生成趋势，我们在前九个月实现了4.56亿美元的经营活动现金流量。前九个月的资本支出为1.39亿美元，我为我们的全球团队迄今为止产生3.17亿美元的自由现金流感到非常自豪，与去年前九个月相比增长47%，主要由于我们核心业务的盈利能力提高。
我们在第三季度支付了2600万美元的股息，今年迄今为止支付了7800万美元的股息，截至9月30日，我们持有2.55亿美元的现金和现金等价物。此外，就在上周，我们用新的信贷工具替换了我们的信贷协议。这个更新的工具为我们提供了增强的财务灵活性、更有利的条款，并支持我们正在进行的投资和增长计划。我们的业绩一直很强劲。作为一家上市公司，我们继续调整业务以适应当今快速变化的环境。我们利润率扩张战略的支柱之一是继续专注于内部成本改进机会，我们定期评估我们的能力，以确保它们与我们的核心市场保持一致。
正如Jenny所提到的，今天我们正在进行一项重组计划，以精简我们的运营模式并降低成本，包括将当前员工规模缩减约3.5%。计划的行动将包括裁员和退出一些非战略服务线，这些服务线约占我们2025年总收入的1%。虽然退出这些服务将对我们2026年的有机收入增长造成适度阻力，但我们相信这项计划将使我们的盈利能力更强，并使我们能够更敏锐地专注于我们的战略重点。我们预计将记录4200万至4700万美元的税前重组费用，主要在2025年第四季度。
这项计划预计将在2027年第一季度基本完成，一旦完成，我们预计由于这些行动的收入和费用影响，年度运营收入将提高2500万至3000万美元。现在转向我们2025年的展望。鉴于我们2025年前九个月的稳健表现、当前对终端市场的可见性以及对我们执行力的信心，我们很高兴加强我们2025年全年的展望。我们现在预计2025年合并有机收入增长将在5.5%至6.0%的范围内，与我们2024年全年业绩相比。
有机增长基于固定汇率，不包括收购和剥离。第四季度，我们预计有机收入增长将略低于我们全年的20%，因为它与2024年相比是最具挑战性的。提醒一下，我们认为2024年第四季度的强劲表现部分是由于收入的一些提前确认，特别是工业部门在预期关税之前的持续认证工作。我们现在预计2025年全年调整后EBITDA利润率有机改善至约25%，高于我们之前指导的约24%。
我们2025年资本支出的展望现在预计在收入的6.5%至7.0%范围内，低于之前的7.0%至8%。这一变化主要是由于时间安排。随着所有三个部门的客户需求持续强劲，我们继续投资于产能和能力以满足他们的需求。我们对2025年有效税率的预期现在在25%至26%的范围内，而我们之前的指导约为26%。我们第三季度和今年迄今为止的表现表明业务势头持续，盈利能力增强，现金流生成强劲，这为战略资本配置优先机会提供了支持。
我们预计将继续为股东提供卓越的回报，并现在让我将电话转回给Jenny作总结发言。
发言人：Jennifer F. Scanlon