联合原生态食品2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度（具体日期未明确提及）
主持人说明： 召开电话会议讨论UNFI 2026财年第一季度业绩，会后设有问答环节，提醒参会者注意前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Sandy Douglas（首席执行官）： 第一季度业绩稳健，调整后EBITDA和自由现金流显著高于去年同期，净杠杆率同比下降约1倍；强调通过网络优化（如Allentown配送中心优化提前完成）、供应链技术升级（Relex系统部署）和精益管理提升运营效率，致力于成为食品零售行业最有价值合作伙伴；宣布下周投资者日将详细介绍战略及能力建设。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收： 第一季度销售额78亿美元，与去年持平；其中天然产品部门增长11%，传统产品部门下降12%（主要因Allentown配送中心转型）。
盈利能力： 调整后EBITDA 1.67亿美元，同比增长近25%；调整后每股收益0.56美元，去年同期为0.16美元；毛利率13.4%，同比提升20个基点。
现金流与杠杆： 自由现金流-5400万美元，同比改善1.05亿美元；净杠杆率3.2倍，同比下降1倍，目标年底降至2.5倍以下。
关键驱动因素
营收增长：天然产品持续增长、新业务项目及客户零售执行力推动；传统产品下滑主要因网络优化。
利润提升：网络优化、供应链效率改善（精益管理、Relex系统）、成本控制及供应商计划贡献；部分临时采购收益为次要因素。
三、业务运营情况
分业务线表现
天然产品： 增长11%，单位增长优于市场，受益于行业长期增长及客户需求；新业务项目（如市场进入服务）贡献部分增量。
传统产品： 销售额下降12%，主要因Allentown配送中心优化；消费者压力（如SNAP福利延迟）及竞争加剧导致核心销售承压。
运营效率
网络优化： Allentown配送中心优化提前完成，34个配送中心实施精益日常管理，提升安全、质量及成本控制；佛罗里达州萨拉索塔自动化天然产品配送中心投入运营。
供应链技术： Relex供应链技术已部署至一半分销网络，预计财年末完成全量部署，提升需求预测及库存管理能力，填充率同比改善。
市场拓展与客户管理
为大型客户提供项目服务（如市场进入支持），同时优化独立客户及新兴供应商体验；通过商品销售能力升级（定制化、关键商品定价）帮助客户差异化竞争。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期： 维持全年销售额316亿-320亿美元（同比持平，受Allentown转型影响抑制增长3%）；调整后EBITDA 6.3亿-7亿美元（同比增长20%）；自由现金流约3亿美元，资本支出2.5亿美元。
战略重点： 深化网络优化及精益管理，完成Relex系统全量部署；推进自有品牌战略，任命新负责人以提升市场份额。
中长期战略
聚焦客户价值创造，通过商品销售、数字化服务及自有品牌增强竞争力；持续去杠杆，目标2027年净杠杆率降至2倍以下；投资者日将详细披露能力建设规划。
五、问答环节要点
天然产品增长驱动：现有大客户业务增长与新业务项目（如临时分销服务）共同推动，订单规模及填充率（同比改善）贡献效率提升；行业长期预计中个位数增长，公司力争保持竞争力。
传统业务利润率：第一季度因网络优化及临时采购收益提升，未来增长依赖供应商计划、精益成本控制及间接费用管理；需通过商品创新帮助客户应对消费者压力。
资本配置：优先去杠杆，2026年目标净杠杆率2.5倍以下，2027年2倍以下；自由现金流主要用于偿债，暂不考虑股东回报。
竞争环境：传统业务分化，创新零售商（聚焦价值商品、本地化服务）表现优于行业；天然产品行业增长稳健，客户需求广泛。
六、总结发言
管理层重申战略聚焦：通过网络优化、技术升级及精益管理提升运营效率，以客户为中心增强商品销售及服务能力；
强调全年目标可实现性，净杠杆率及自由现金流改善为长期价值基础；
下周投资者日将详细介绍能力建设（如自有品牌、供应链技术）及战略执行路径，致力于成为行业最有价值合作伙伴。