Uniti Group2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年TD Cowen通信基础设施峰会
主持人说明：
介绍第11届年度会议，强调Uniti与Windstream合并后的战略价值；
管理层发言摘要：
Kenny Gunderman（CEO）：合并完成是18个月努力的里程碑，业务价值达到历史最佳；
强调光纤到户和AI驱动的商业需求是核心增长引擎。
二、财务业绩分析
核心财务数据
EBITDA指引下调，主要因Kinetic建设进度落后及DSL业务压力；
光纤到户建设成本预计从650美元/户升至850-950美元；
传统TDM服务收入约1亿美元，计划2028年前退出。
关键驱动因素
建设成本上升因加速引入第三方承包商；
DSL业务受固定无线竞争冲击，但光纤转换将缓解压力；
超大规模客户交易推动商业光纤增长（如1亿美元20年期IRU）。
三、业务运营情况
核心业务表现
光纤用户数同比增长15%，消费者光纤收入增长27%；
Kinetic计划年内覆盖200万家庭，调整建设策略至无补贴模式；
无线业务预订量增长30%，受益于5G和农村光纤到塔升级。
市场拓展
与AT&T的捆绑服务降低用户流失率50%，计划扩展至10万用户；
聚焦二级/三级市场，利用区域定价优势。
运营效率
第三方承包商提升建设灵活性，目标90天内完成项目交付；
光纤快速启动计划（Fiber Fast Start）优化市场渗透路径。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
加速光纤建设，弥补Kinetic进度延迟；
退出传统TDM服务，聚焦纯光纤收入增长；
探索ABS融资（30-40亿美元容量）支持资本开支。
中长期战略
推动AI推理需求带动商业光纤高个位数增长；
评估MVNO可能性，强化用户粘性；
并购重点关注商业光纤领域，估值或达9-10倍EBITDA。
五、问答环节要点
竞争策略
问：如何应对固定无线竞争？
答：光纤长期可靠性优势将赢回用户，同时批发业务受益于无线升级。
资本规划
问：ABS融资进展？
答：预计2024年底至2025年初启动，已设立商业光纤ABS框架。
股东结构
问：Elliott持股24%的流动性风险？
答：Elliott视投资为长期战略持股，无短期减持计划。
六、总结发言
管理层强调光纤和AI的协同增长潜力；
将继续优化建设效率与市场渗透策略；
保持资本灵活性，平衡有机增长与战略并购。