尤纳姆2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：回顾公司战略、财务表现及业务进展，解答分析师提问；
管理层发言摘要：
Mark P. Till（执行副总裁兼Unum国际首席执行官）强调增长为核心优先事项，目标是为更多人提供保障，目前已覆盖美国、英国和波兰近5000万人；
提及利用过去几年建立的基础加强客户连接，推动业务持续增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
保费增长：第二季度保费增长4.5%，目标维持中等个位数增长；
团体disability业务：福利比率从去年的低于60%升至今年前两季度的62%左右，回报率超20%；
资本状况：母公司现金约20亿美元，RBC比率约485%，超额资本充足；
关键驱动因素
保费增长：主要依赖现有客户留存率和业务持续性，而非单纯新单销售；
团体disability业务利润：受益于康复率提升（帮助客户重返工作岗位）和发病率回归历史正常水平；
费用与成本：长期护理保险第二季度承保结果受新索赔严重程度和终止率波动影响，但整体可控。
三、业务运营情况
分业务线表现
团体disability：疫情后福利比率从接近80%回落至62%左右，康复率提升为关键驱动因素，业务持续盈利；
团体人寿保险：福利比率稳定在70%左右，回归疫情前正常水平；
Colonial业务（小额市场）：疫情期间因线下销售受阻和代理人生产力不足导致增长放缓，目前通过数字化转型（虚拟咨询、线上投保）和新销售团队管理，开始恢复增长势头；
长期护理保险：第二季度新索赔人数高于预期，索赔严重程度和终止率出现一次性波动，预计全年福利比率保持稳定；
市场拓展：美国、英国和波兰市场持续运营，英国和波兰业务计划通过并购扩大规模；
研发投入与成果：投资数字技术，包括HR Connect（与雇主系统实时数据集成）、Total Leave（休假管理工具）及AI理赔处理工具，提升客户体验和运营效率；
运营效率：通过技术优化理赔流程，利用AI工具提升客服响应速度，加强资产负债管理和对冲计划（名义金额25-26亿美元）以降低利率风险。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
保费增长：维持中等个位数增长；
团体disability福利比率：保持在62%左右；
资本部署：股票回购计划接近50-100亿美元区间上限，持续增加股息；
中长期战略
业务增长：通过有机增长和能力导向型并购（如数字化工具、分销能力）推动核心业务扩张；
风险管理：继续推进长期护理保险再保险交易，逐步移除资产负债表风险；
市场定位：巩固团体福利市场领先地位，扩大自愿福利产品渗透率，利用医疗通胀背景下高免赔额健康计划普及，推动补充保险需求。
五、问答环节要点
业务环境与销售：第二季度销售低于预期主要因客户延迟决策（医疗政策变化分散精力），而非需求疲软，预计第四季度（传统旺季）销售改善；
竞争格局：团体福利市场竞争理性，Unum凭借规模优势、产品组合（disability+人寿+休假管理）和服务体验保持竞争力，价格并非唯一决定因素；
医疗通胀影响：核心业务（如disability）与工资挂钩，不受医疗成本影响；自愿福利产品因填补高免赔额健康计划缺口，需求反而受益于医疗通胀；
技术升级：HR Connect实现与雇主系统实时集成，AI工具提升理赔效率，Total Leave优化休假管理体验；
资本部署优先级：核心业务增长 > 能力导向并购 > 股息增长 > 股票回购；
长期护理再保险：已完成与Fortitude Re的交易，计划继续通过类似结构移除更多风险，市场参与者（含私募股权支持的资产管理者）兴趣增加。
六、总结发言
管理层强调增长为核心战略，通过数字技术投资和客户连接提升市场份额；
资本管理聚焦平衡业务投资与股东回报，超额资本主要用于回购、股息和战略性并购；
长期护理保险风险逐步通过再保险转移，核心业务（团体disability、自愿福利）保持强劲盈利能力，整体业务基本面稳健。<|FCResponseEnd|>