尤纳姆2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由瑞银分析师迈克主持，目的是讨论尤纳姆集团2026年展望及进入新一年的信心，邀请首席执行官里克·麦肯尼和首席财务官史蒂文·扎贝尔参与。
管理层发言摘要：
里克·麦肯尼（总裁兼首席执行官）：2026年保费收入预计增长4%-7%（基于100亿美元基数），将转化为8%-12%的每股收益增长；计划通过股息和股票回购向股东返还全年实际收益的约100%；强调第四季度营收势头良好，将延续过往投资策略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
保费收入：预计2026年增长4%-7%（基数100亿美元）；
每股收益：预计增长8%-12%；
股东回报：计划返还全年实际收益的约100%（通过股息和股票回购）。
关键驱动因素
保费增长转化为利润增长，核心业务资本生成能力强劲；
团体残疾保险等业务通过定价调整和理赔管理优化利润率；
资本配置策略聚焦股东回报，维持高比例收益返还。
三、业务运营情况
分业务线表现
团体残疾保险：2025年赔付率约62.5%，2026年目标区间62%-64%，长期正常化赔付率预计在65%（两到三年内实现），仍可带来20%以上的股本回报率；
封闭业务板块（含长期护理业务）：将作为特殊项目列在损益表线下，战略为缩减规模，不新增资本投入，年末准备金和资本保护措施约22亿美元。
市场拓展
英国和波兰市场：通过收购（如忠利集团英国业务）寻求规模扩张；
休假管理业务：平台覆盖超200万人，整合HRIS系统（Workday、UKG、ADP等），成为团体福利套餐的重要切入点。
研发投入与成果
技术平台：HR Connect（嵌入雇主HRIS系统）、Agent Assist（支持代理人销售）、Help at Hand（英国虚拟医生服务）等提升客户体验；
人工智能：投资专门团队，聚焦客户连接和员工效率提升，整合第三方解决方案和超大规模企业技术。
运营效率
理赔管理：康复率持续提升，事故发生率稳定，推动赔付率优化；
资本管理：2025年回购10亿美元股票，支付3亿美元股息，年末RBC 440，现金及短期投资22-23亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
保费收入增长4%-7%，每股收益增长8%-12%；
团体残疾保险赔付率控制在62%-64%；
继续通过股息和股票回购返还100%实际收益。
中长期战略
核心业务：聚焦稳定现金生成，提升市场份额，强调“优质供给-客户粘性-生态共赢”循环；
封闭业务：持续缩减规模，通过再保险转移风险，维持资产负债表保护措施；
技术与创新：深化人工智能应用，优化客户界面（如MyUnum、Broker Connect），提升服务效率；
市场扩张：重点发展英国、波兰市场，寻求能力驱动型收购（如Beanstalk公司，增强休假管理周边服务）。
五、问答环节要点
团体残疾保险竞争与理赔
问：市场竞争及理赔活动对赔付率目标的影响？
答：市场定价理性，通过HRIS系统连接和服务整合保持竞争力；理赔经验显示康复率提升、事故发生率稳定，支持2026年62%-64%赔付率目标，长期正常化至65%。
封闭业务板块处理
问：封闭业务板块列示为线下项目的原因及影响？
答：旨在独立展示核心业务（稳定现金生成器）与封闭业务（周期性波动），战略未变，不新增资本投入，22亿美元准备金和资本提供风险保护。
技术与人工智能应用
问：新技术如何提升成交率及未来方向？
答：HR Connect等平台整合雇主系统，提升客户体验；人工智能聚焦客户连接（无缝服务）和员工效率（知识库支持），第三方合作与超大规模技术结合推动生态建设。
资本部署与股东回报
问：2026年资本状况及回报计划？
答：2025年返还13亿美元（10亿回购+3亿股息），2026年继续100%收益返还；年末RBC 440，现金22-23亿美元，资本生成能力强劲。
经济与就业影响
问：失业率上升对赔付率的影响？
答：失业率对索赔支付波动影响有限，关注就业岗位稳定性；雇主对福利套餐需求持续，支撑业务增长。
六、总结发言
管理层强调2026年将延续核心业务增长策略，聚焦保费4%-7%、每股收益8%-12%的目标；
技术投入（如HR Connect、人工智能）和市场扩张（英国、波兰）是关键增长引擎；
封闭业务板块处理旨在突出核心业务价值，维持股东回报政策（100%收益返还）；
对公司长期资本生成能力和行业领先回报有信心，致力于打造稳定、高效的保险服务生态。