联合包裹2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论UPS 2025年第三季度业绩，提醒参会者遵守提问规则（按星号+1键提问，每人限一个问题）。
管理层发言摘要：
Carol Tomé（首席执行官）：感谢员工贡献，强调第三季度应对关税变化和推进网络重组的成果；指出公司正执行历史上最重大战略转变，聚焦高价值市场和复杂物流需求客户，目标为所有利益相关者创造长期价值。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度合并收入214亿美元，美国国内收入142亿美元（同比下降2.6%），国际业务收入47亿美元（同比增长5.9%），供应链解决方案收入25亿美元。
利润：合并营业利润21亿美元，营业利润率10%；美国国内营业利润9.05亿美元，利润率6.4%；国际业务营业利润6.91亿美元，利润率14.8%；供应链解决方案营业利润5.36亿美元，利润率21.3%。
每股收益：每股摊薄收益1.74美元（含3.3亿美元售后回租交易一次性收益带来的0.30美元每股收益）。
现金流：第三季度自由现金流27亿美元，年初至今自由现金流27亿美元；年初至今经营活动现金流51亿美元。
关键驱动因素
营收变动原因：美国国内收入下滑主要受日均业务量下降12.3%影响，但每件收入增长9.8%（三年来最强增速）部分抵消；国际业务收入增长得益于日均业务量增长4.8%，但高利润率航线业务量下降对利润造成压力。
成本控制：通过减少运营工时（年初至今减少1600万小时，目标2500万小时）、削减岗位（同比减少34000个）、关闭建筑物（93座）等措施，年初至今已减少费用22亿美元，目标全年35亿美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
美国国内业务：日均业务量同比下降12.3%（亚马逊业务量下降21.2%，GroundSaver业务量下降32.7%）；B2B业务量占比45.2%（同比提升350个基点），中小企业业务量占比32.8%（同比提升340个基点）。
国际业务：总日均业务量增长4.8%（欧洲和美洲地区引领），出口日均业务量增长5.9%（连续第五个季度增长）；医疗保健物流收入同比强劲增长。
供应链解决方案：物流收入受邮件创新业务下降影响同比下滑，但医疗保健物流和UPS Digital收入同比增长9.5%。
运营效率
网络重组：已关闭93座建筑物，完成195个运营点关闭；部署自动化系统至35个设施，预计第四季度66%业务量通过自动化流程处理（去年同期63%）。
成本控制：可变成本方面，运营工时减少；半可变成本方面，岗位削减加速；固定成本方面，通过关闭建筑物和效率计划降低费用。
四、未来展望及规划
短期目标（第四季度）
财务预期：合并收入约240亿美元，营业利润率11%-11.5%；美国国内收入约162亿美元，利润率9.5%-10%；国际业务收入约50亿美元，利润率17%-18%；供应链解决方案收入约27亿美元，利润率约9%。
战略重点：完成对Ann Lauer Healthcare Group收购（预计11月初）；推进与USPS关于GroundSaver产品最后一公里配送协议；应对旺季，预计美国总日均业务量同比下降，但前100客户业务量激增约60%。
中长期战略
网络优化：持续推进“未来网络”计划，部署更多自动化项目（第四季度计划在7个建筑物新增自动化），提升运营效率。
业务转型：完成亚马逊非核心业务量退出（处于六个季度下滑计划中的第三季度），聚焦高价值业务（B2B、中小企业、医疗保健等）；通过数字访问计划（DAP）拓展中小企业客户（目前800万家，目标全年收入35亿美元）。
五、问答环节要点
财务与成本
美国国内利润率展望：2026年将受益于GroundSaver与USPS合作（预计下半年见效）及亚马逊业务量下滑完成，目前每件成本受工会工资增长和业务量组合影响同比上升10.4%，但自动化投资已显现效益。
自由现金流可持续性：随着成本削减和网络效率提升，预计未来自由现金流将显著增长，目前股息支付40亿美元，未来有望增加。
业务运营
中小企业影响：取消免税额度对中小企业造成一定压力，但公司通过网络研讨会（8300名参与者）和客户沟通（61000家）提供支持，中小企业业务量同比下降2.2%，但市场份额提升。
亚马逊业务量下滑：第三季度同比下降21.2%，按计划推进，预计明年年中完成非核心业务量减半目标；相关成本削减按计划进行，主要来自可变、半可变和固定成本三方面。
外部环境应对
关税与贸易政策：全球取消免税额度导致国际业务量组合变化（中美航线业务量下降27.1%），预计第四季度继续影响；通过技术升级（90%跨境交易自动化清关）和网络调整应对。
政府停摆影响：目前未对服务和业务量造成显著影响，客户旺季预测未调整，但密切关注航空管制等潜在风险。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：继续执行战略转型，聚焦高价值市场和客户，通过网络重组、自动化投资和成本控制提升效率和利润率。
公司愿景：成为全球领先的复杂物流解决方案提供商，特别是在医疗保健领域；通过数字化和全球化网络，为客户提供无缝跨境物流服务。
战略重点：完成亚马逊业务量优化和网络重组，实现35亿美元年度成本削减目标；推进与USPS合作降低最后一公里成本；借助收购Ann Lauer加速医疗保健物流布局，为股东创造长期价值。