美国合众银行2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期
主持人说明：
介绍会议目的，围绕公司战略、财务表现及未来规划展开讨论；未提及安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Gunjan Kedia（首席执行官）：于2025年4月上任，上任五个月来聚焦三大优先事项——费用稳定、有机增长和支付业务转型；强调通过组建领导团队、调整组织架构以加快执行，认为公司品牌和文化在客户中具有强共鸣，需深化客户关系。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：全年收入增长目标为3%-5%（目前预计处于低端）；第三季度净利息收入预计处于41亿-42亿美元指引区间的高端。
费用：已连续七个季度实现费用稳定，正努力实现第八个季度费用持平；年度技术投资约25亿美元。
贷款增长：整体贷款增长预计处于行业平均水平，企业及机构（CNI）贷款增长强劲，商业房地产和汽车贷款略有下降。
关键驱动因素
收入增长驱动：有机增长、支付业务转型、费用稳定释放的投资空间；企业及机构贷款、信用卡贷款增长，财资管理业务增长良好。
费用稳定原因：技术投资带来生产力提升，云架构、产品开发及技术可重用性优化成本；连续七个季度费用稳定，部分源于前期数字能力建设的收益。
三、业务运营情况
分业务线表现
支付业务：占收入约25%，分为商户业务和发卡业务。商户业务从全球收单转向软件导向，聚焦五个垂直领域，软件导向业务占比超三分之一，增长率为其他收单业务的5-10倍；发卡业务中Elan平台完成技术升级，美国银行品牌卡推出面向年轻富裕人群的新产品。
资本市场业务：目前占比低于资产负债表应有水平，计划通过深化客户关系、扩展能力实现健康增长。
信托与投资业务：表现稳定，受益于宏观经济环境和市场份额增长。
市场拓展
区域市场：加利福尼亚州在所有产品中贡献良好收益；从小型企业、富裕客户群中深化业务关系。
合作伙伴关系：与州立农业保险公司、爱德华·琼斯等合作，通过Elan平台提供白标信用卡服务，开发多合作伙伴平台。
研发投入与成果
技术投资：年度技术投资约25亿美元，三分之二用于进攻性产品开发，三分之一用于防御性系统维护；聚焦云架构、产品开发、技术可重用性，提升运营效率。
运营效率
费用管理：通过技术投资和流程优化实现连续七个季度费用稳定，目标效率比率为50年代中期到后期。
资产负债表调整：第二季度采取贷款出售、投资组合调整等战略行动，优化资产组合，提升贷款收益率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及近期）
财务预期：全年收入增长3%-5%（预计处于低端），第三季度实现显著正运营杠杆；净利息收入预计处于41亿-42亿美元区间高端。
战略重点：持续推进费用稳定、有机增长和支付业务转型；深化客户关系，提升费用收入占比；完成第二类监管准备，预计最早2027年达到7000亿美元资产规模。
中长期战略（2026年及以后）
财务目标：2027年左右实现3%净息差；费用收入保持中等个位数增长；资本回报方面，长期股票回购占比目标为30%-40%，目前处于较低水平，待资本充足后逐步提升。
业务方向：支付业务持续转型，提升软件导向业务占比；扩展资本市场、财资管理等费用类业务；通过补强型并购增强支付或机构业务能力，优先聚焦有机增长。
五、问答环节要点
费用与增长平衡
问：费用稳定是否影响收入增长？
答：费用稳定源于生产力提升，不影响增长，节省的费用可用于投资，无需权衡；技术投资（如AI）和流程优化驱动效率，支持有机增长。
支付业务转型
问：支付业务增长及稳定币影响？
答：支付业务为战略重点，商户业务转向软件导向，发卡业务升级产品；稳定币目前消费者需求不足，主要探索企业跨境支付试点，2025年将开展相关测试，长期或成机构跨境支付机会。
贷款与经济环境
问：商业贷款增长趋势及客户运营环境反馈？
答：CNI贷款增长强劲，并购活动增加，小型企业贷款增长；客户情绪较4-5月谨慎期改善，对经济环境更积极；信贷质量稳定，无重大担忧领域。
利率与净息差
问：美联储降息对净息差及beta值的影响？
答：降息和陡峭收益率曲线有利净息差；加息周期中beta值较高，若持续降息，有望达到此前提出的beta值水平；固定资产重新定价及资产组合优化（高收益贷款占比提升）支撑净息差改善。
资本与并购
问：资本回报（回购）恢复时间及并购战略？
答：目前调整后CET1比率8.9%，目标提升至10%，待接近目标后逐步将回购占比提升至30%-40%；优先聚焦有机增长，对大型银行并购谨慎，开放支付或机构领域的补强型并购机会。
六、总结发言
Gunjan Kedia强调恢复投资者信心是首要任务，需通过持续交付中期财务目标建立执行可信度；认为公司是高回报、低效率比率、风险管控良好的特许经营机构，结合多元化费用导向业务、优质文化和品牌，长期将展现强劲投资价值；当前重点为有机增长，深化客户关系，推动支付业务转型及费用类业务扩展。