Utz Brands2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
由操作员Colby主持，会议目的为讨论Utz Brands公司2025年第三季度业绩，包含问答环节；提醒参会者提问方式及静音规则。
管理层发言摘要：
Trevor Martin（投资者关系高级副总裁）：介绍参会管理层，说明会议包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关文件可在投资者关系网站查阅。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）：未提及具体数值。
资产负债表关键指标、现金流情况：未提及具体数值；提到2026年供应链转型资本支出减少，自由现金流预计成为增量。
EBITDA利润率：维持2026年约16%的目标，计划每年扩张约100个基点；2025年第三季度毛利率受土豆收成问题短期影响，预计第四季度开始恢复。
关键驱动因素
营收/利润变动原因：销量增长强劲，价格端有约1%拖累（主要来自扩张市场促销）；生产力计划及供应链优化支撑利润率，分销成本同比下降。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心品牌： Boulder Canyon表现强劲，为核心市场增长主要贡献者，是国际渠道第一大薯片品牌，52周内为该渠道第一大SKU；Utz椒盐卷饼和奶酪产品持续增长。
挑战品牌： On the Border品牌短期疲软，受区域性消费者价值寻求行为及孤立运营问题影响，预计第四季度开始改善。
市场拓展
核心市场： 通过产品组合优化（如Power4品牌）获取份额，便利店渠道改善助力整体表现。
扩张市场： 佛罗里达、伊利诺伊、科罗拉多、密苏里四州份额超4%，平均增长率约6.4%；加州通过收购路线系统进入，目标复制佛罗里达增长路径（从2020年2.5%份额提升至2025年4.2%）。
研发投入与成果： 计划2026年2月公布创新阵容，聚焦蛋白质、非种子油、份量控制等消费趋势；Boulder Canyon因“更好的你”定位及口味优势持续增长。
运营效率： 供应链转型推进，生产力计划聚焦间接采购、库存管理、运输物流优化；制造端推进OEE提升及预测性维护。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期： 维持EBITDA利润率16%目标，受加州扩张增量投资影响，扩张幅度或略低于100个基点；营销投资计划增长40%，重点投向零售媒体。
战略重点： 完成加州路线系统整合，2026年初开始产品导入；推动Boulder Canyon等品牌分销扩张（当前ACV约52%，目标提升至接近核心品牌80%水平）。
中长期战略
品类趋势判断： 咸味零食品类健康发展，家庭渗透率持续提升，定价环境理性，创新与传播为核心驱动力。
公司定位： 通过混合分销模式（GSD/dtw）、产品组合优化（Power4品牌+创新产品）实现“守住核心+扩张增长”，目标增速持续高于品类200-300个基点。
五、问答环节要点
EBITDA利润率扩张
问：2026年EBITDA利润率扩张是否因加州投资低于100个基点？
答：维持16%目标，加州扩张为长期增长投资，生产力计划（供应链转型、分销优化）仍支撑利润率。
加州收购细节
问：收购路线覆盖范围、产品导入计划及成本？
答：覆盖加州及中西部上部部分路线，2026年初开始产品导入；收购规模与此前全国性路线系统相当，整合成本纳入2026年指引。
毛利率恢复
问：土豆成本上涨对毛利率影响及恢复时间？
答：东海岸土豆因天气导致质量问题，为短期孤立事件，第四季度开始恢复；长期通过生产力计划对冲成本压力。
品牌表现
问：On the Border疲软原因及应对？
答：短期受区域性竞争品牌及孤立运营问题影响，已识别并解决，预计第四季度改善。
问：Boulder Canyon增长驱动？
答：天然渠道销量增长35%，传统渠道近200%，ACV提升空间大，2026年获新增货架空间。
竞争与创新
问：竞争对手新产品（如蛋白质薯片）影响？
答：品类领导者创新对整体利好，公司聚焦差异化（非种子油、成分简化），2026年2月公布创新计划，关注蛋白质、非种子油等趋势。
六、总结发言
管理层表示：2025年第三季度业绩符合预期，topline增长势头强劲；2026年将通过加州扩张、创新投入及生产力计划，维持高于品类的增长速度，推动EBITDA利润率向16%目标迈进；对咸味零食品类长期前景及公司产品组合竞争力保持乐观。