华仕伯2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾Valaris 2025年第三季度业绩，后续开放问答环节；提醒会议录制及前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
Anton Dibowitz（总裁兼CEO）：总结Q3稳健运营表现，强调安全高效运营贡献EBITDA和自由现金流；宣布与BP埃及离岸公司签订Valeris DS12号钻井船合同，四艘近期有空档的钻井船均已签订2026年起的工作合同；认为离岸钻井市场长期前景建设性，深水需求增长，高规格船队利用率和日费率有望提升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总收入5.96亿美元，环比下降主要因浮式钻井平台运营天数减少及资产出售；
利润：Q3调整后EBITDA 1.63亿美元，环比下降主要因浮式船队运营天数减少及Q2非经常性仲裁收益影响，超出1.2-1.4亿美元指引；
现金流与资本支出：Q3调整后自由现金流2.37亿美元，资本支出0.7亿美元；期末现金及现金等价物6.76亿美元；
资产处置：出售27年船龄自升式钻井平台Valeris 247号，获净收益约1亿美元；回购7500万美元股票。
关键驱动因素
营收下降：浮式钻井船DS15、DS18号合同到期无后续工作，自升式钻井平台247号出售；部分被自升式船队其他钻机增加运营天数抵消；
EBITDA超预期：部分合同运行时间长于预期、Arrow租赁钻机收入增加、支持成本降低。
三、业务运营情况
船队表现与合同情况
运营效率：Q3船队整体收入效率95%；多座钻机实现安全里程碑（如Valeris de Vanger号四年无记录事故，7座钻机一年无记录事故）；
合同积压：2025年至今新增合同积压超22亿美元，当前总积压45亿美元；浮式钻井船方面，五座高规格钻井船在非洲大陆签订合同；自升式钻井船2026年活跃钻机可用天数近80%已签约。
区域市场动态
深水市场：非洲为增量需求主要驱动（埃及、安哥拉、莫桑比克等项目），巴西市场稳定，美国墨西哥湾供需平衡；
自升式市场：全球利用率约90%，沙特阿美召回暂停钻机支持供需平衡；公司在北海、沙特（Arrow租赁）、特立尼达和澳大利亚等市场占据强势地位。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4）
财务指引：营收预计4.95-5.15亿美元，调整后EBITDA 0.7-0.9亿美元，资本支出1.45-1.65亿美元；
运营计划：部分钻机（如DS15、DS18、DPS1、MS.1）处于闲置或即将完成合同，计划将MS.1和DPS1号热堆存于马来西亚。
中长期战略
市场预期：预计全球高规格钻井船利用率2025年底或2026年初触底，2026年底达90%左右，日费率随利用率回升；深水项目批准将增长，客户偏好高规格资产；
船队管理：维持高质量资产基础，严格控制成本， opportunistic出售非核心资产（如Valeris 247号），评估闲置钻机填补空白工作机会。
五、问答环节要点
股东回报与资本管理
股票回购：Q3回购7500万美元，未来将 opportunistic 进行，最低运营现金需求约2亿美元；
资本返还机制：以运营现金流为主要驱动，资产出售为补充（如Valeris 247号出售获1.08亿美元现金）。
合同与市场风险
合同延期：安哥拉DS7、DS9号钻机因良好运营表现及当地产量下降压力，延期可能性高；
填补空白工作：DS15、DS18号长期合同2026年底开始，当前闲置，市场短期机会有限，正积极寻求；
区域风险：非洲、巴西需求稳健，为主要增长区域；原油价格不确定性下，非核心区域或面临需求波动风险。
六、总结发言
管理层重申对安全高效运营的重视，Q3业绩稳健，现金流充足；
商业战略执行有效，合同积压显著增长，高规格船队在深水市场优势明显；
长期聚焦运营卓越、商业执行及成本控制，致力于为股东创造长期价值，预计2026年底10艘活跃钻井船全部投入运营。