Vertex2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Joe Crivelli强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用；
管理层发言摘要：
David DeStefano：宏观因素首次影响客户活动，下调全年指引但长期增长逻辑未变；
John Schwab：Q2营收1.846亿美元（同比+14.6%），云收入增速29.9%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：1.846亿美元（同比+14.6%）；
云收入：8620万美元（+29.9%）；
调整后EBITDA：3840万美元（利润率20.8%）；
ARR：6.366亿美元（+16.1%）；
经营现金流：4600万美元，自由现金流1960万美元。
关键驱动因素
NRR降至108%主因巴西税改和客户增长放缓；
ERP迁移周期延长影响交易节奏；
云业务溢价30-40%支撑长期收入结构优化。
三、业务运营情况
核心业务表现
电子发票业务ARR达1080万美元（环比+33%）；
比利时/法国/德国电子发票强制要求形成递进式机会；
SAP/Oracle生态系统新增多个六/七位数客户。
技术进展
推出Copilot功能提升产品体验；
与AI超大规模厂商合作开发原生AI代理。
运营效率
缩减非战略岗位招聘计划；
大客户流失金额同比降低。
四、未来展望及规划
短期调整
控制成本并优化EBITDA利润率；
2025全年营收指引下调至7.5-7.54亿美元。
长期战略
持续投资电子发票全球覆盖；
云迁移和税务复杂化趋势仍为核心增长引擎。
五、问答环节要点
云业务韧性
问：为何云指引维持而总收入下调？
答：附加授权收入和真实收入确认减少为主因。
电子发票扩展
问：早期客户追加采购模式是否验证？
答：典型"先落地后扩展"逻辑已获证实，销售周期3-6个月。
竞争格局
问：欧洲电子发票竞争对手？
答：仅Sovos和Thomson具备全球服务能力。
六、总结发言
管理层强调：短期宏观挑战不影响长期电子发票和云业务战略；
将继续通过合作伙伴生态扩大市场覆盖；
资本配置将综合考虑回购与增长投资。