中信证券：旺季涨价提前 预计水泥企业的盈利稳定性高

原标题：中信证券：旺季涨价提前 预计水泥企业的盈利稳定性高

火神材料概况：主业清晰，并购扩张。

火神材料是美国最大的砂石骨料供应商，及主要的沥青与预拌混凝土供应商，公司主业清晰，砂石骨料收入及毛利在公司总体中占比分别为75%、91%。发展历史看，公司通过开拓新区域与新业务板块、收购既有区域同业资产、收购矿山+物流资产、出售资产换取主营业务增长机会四种业务模式并购扩张，开展业务超百年，在纽交所主板上市超半个世纪。

美国砂石骨料市场：需求广泛，具备周期性，CR20达55%，龙头企业具备竞争优势。

美国碎石在工程建设领域仅有41%用于水泥混凝土和沥青混合物的骨料，其他用途包括碎石路面路基、地面屋面工程、矿场回填、铁道道砟等，需求广泛。虽然行业销量随着宏观经济而周期波动，但骨料价格却穿越周期持续上升。竞争格局看，虽然行业企业数较多，但头部企业市占率不低且格局较为稳定，2018年美国前20大骨料

来源：新浪财经

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