Viemed Healthcare2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
强调前瞻性声明风险，指出完整财务文件已提交SEC；
介绍CEO Casey Hoyt与COO Todd Zehnder作为主要发言人。
管理层发言摘要：
Casey Hoyt：表彰1200名员工，欢迎Lehans医疗新成员，强调连续17季度呼吸机患者增长的战略执行力；
指出睡眠与再供应业务成为增长最快板块，收购Lehans拓展孕产妇健康市场。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：同比增长14.7%（全部为有机增长）；
业务构成：呼吸机54%、睡眠19%、人员配置8%、氧气10%；
毛利率：58.3%（同比降1.5个百分点，环比升2个百分点）；
调整后EBITDA：1430万美元（同比增长12%），利润率22.7%。
关键驱动因素
呼吸机业务稳健增长（收入环比+5%，同比+11%）；
睡眠业务高速扩张（患者量同比+51%）；
人员配置业务受州政府拨款节奏影响环比放缓；
资本支出因飞利浦设备交换计划暂时性增加。
三、业务运营情况
核心业务表现
呼吸机：连续17季度患者增长，临床运营模型效率提升；
睡眠治疗：新患者设置量同比+72%，8个新区域启动；
再供应服务：患者量同比+25%，竞争对手患者转入趋势明显。
战略收购
Lehans医疗：拓展孕产妇健康市场，利用全国支付方网络；
协同效应：将呼吸/睡眠服务扩展至伊利诺伊和威斯康星州。
监管动态
NCD最终规则取消阶梯治疗要求，简化无创通气设备使用；
竞争性投标可能2027年后重启，公司认为规模化供应商更具优势。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
收入指引上调至2.71-2.77亿美元（中值+22%）；
调整后EBITDA指引5900-6200万美元（中值+18%）；
下半年重点整合Lehans，预计Q3-Q4有机环比增长5-9%。
中长期战略
打造"从生命开端到终结"的全周期家庭护理服务；
通过技术平台（如Engage Care Manager）强化合规与数据追踪能力。
五、问答环节要点
呼吸机升级计划
问：交换计划的财务与临床收益？
答：获得设备更新现金流收益，新设备技术特性提升运营效率。
监管环境
问：对CMS新领导层DME政策的预判？
答：政府成本削减导向明确，行业正积极提供竞标框架优化建议。
睡眠业务增长
问：患者激增是否与GLP1药物相关？
答：无直接证据，但体重管理可能间接提升睡眠健康关注度。
人员配置业务
问：季度收入波动原因？
答：76%业务依赖州政府行为健康拨款，履行节奏存在不确定性。
六、总结发言
管理层强调战略执行力的持续验证：呼吸机领导地位巩固、睡眠/再供应高速增长、Lehans收购拓展新市场；
重申通过技术投入和运营杠杆化提升效率的决心；
对下半年业绩实现上调后的指引充满信心。