维多利亚的秘密2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度财报电话会议
主持人说明：
Kevin Wynk（投资者关系主管）介绍会议流程，强调前瞻性声明的安全港条款及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Hillary Super（CEO）：强调"潜力之路"战略成效，第二季度业绩超预期，净销售额增长3%，同店销售额增长4%。
Scott Sekella（CFO）：国际业务表现亮眼，销售额同比增长22%，毛利率提升20个基点至35.6%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
净销售额：14.59亿美元（同比增长3%）；
调整后营业利润：5500万美元（超指引2000万美元）；
调整后每股收益：0.33美元（显著高于指引）；
国际销售额：2.28亿美元（同比增长22%）；
现金余额：1.88亿美元（同比增加1900万美元）。
关键驱动因素
正价销售比例提升推动毛利率改善；
安全事件导致2000万美元销售损失；
关税影响约80个基点，通过促销策略优化部分抵消。
三、业务运营情况
核心业务表现
维多利亚的秘密文胸市场份额增长0.5个百分点；
Body by Victoria系列发布带动全品类文胸增长；
Pink品牌Love Shack Fancy合作创销售记录，零折扣下实现高客单价。
国际扩张
中国数字渠道表现强劲，全球零售同店销售额低双位数增长；
计划2025年底将40%国际店铺升级为"未来店铺"。
创新与营销
缩短生产周期至26周（Love Shack系列）；
Very Sexy品牌重塑聚焦多元性感定义；
10月将重启维多利亚的秘密时装秀。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
净销售额指引上调至63.3-64.1亿美元；
聚焦假日季礼品战略，拓展美容/睡眠/Pink服装品类；
通过空运转海运等措施缓解1亿美元关税影响。
中长期战略
深化18-44岁核心客群运营；
2026年进一步优化供应链和定价策略；
技术投入聚焦店铺改造与数字化（全年资本支出2亿美元）。
五、问答环节要点
关税应对
问：最低限度豁免取消的影响？
答：主要依赖本土供应链，影响有限。
产品创新
问：如何平衡技术/时尚创新？
答：文胸领域强化功能性，Pink侧重文化联名与快速上新。
库存管理
问：库存优化进展？
答：缩短生产周期至26周，动态调整尺码分配。
六、总结发言
管理层强调"潜力之路"战略初步见效，正价销售与客户增长形成良性循环；
将持续投资品牌建设（如时装秀）与运营效率提升；
目标成为"感觉经济"领导者，重新定义性感为多元自信表达。