Vasta Platform2025财年二季报业绩会议总结

二、财务业绩分析

核心财务数据

订阅收入：Q2达3.2亿雷亚尔（同比+15%），占收入90%；

非订阅收入：Q2达2900万雷亚尔（同比+98%），受书籍交付季节性影响；

调整后EBITDA：Q2为4200万雷亚尔（利润率11.7%），销售周期累计4.62亿雷亚尔（利润率31.1%）；

自由现金流：Q2达800万雷亚尔（同比+108%），销售周期累计2.23亿雷亚尔；

净债务：Q2为9.17亿雷亚尔（净债务/EBITDA比率1.9倍）。

关键驱动因素

订阅业务双位数增长（+16%）及B2G新客户贡献（年初至今1500万雷亚尔）；

利润率改善源于高端产品组合优化及固定成本稀释；

现金流提升得益于自动化收款流程与供应商条款优化。

核心业务表现

互补解决方案连续四年增长24%，双语/创客产品需求强劲；

Start Anglo双语学校新增5个运营单位，

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