Vitesse Energy2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度财务和运营业绩，以及上调的产量和资本支出指引；提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，建议参考SEC文件中的风险因素。
管理层发言摘要：
鲍勃·格里蒂（董事长兼首席执行官）：强调坚持纪律性资本配置战略，参与更多3-4英里水平井段开发，成功完成两口自营油井，上调2025年产量和资本支出指引；公司资产具有长期价值、低杠杆率及纪律性对冲策略，能应对市场波动；董事会宣布第四季度股息，年率为每股2.25美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4160万美元，调整后净收入380万美元，GAAP净亏损130万美元；
产量：第三季度平均日产量18,163桶油当量，年初至今平均日产量17,373桶油当量；
资本支出与债务：第三季度现金资本支出（含收购成本）3180万美元；截至三季度末，总债务1.14亿美元，净债务1080万美元，净债务与调整后年化EBITDA之比为0.65倍；
2025年指引更新：全年产量预计17,000-17,500桶油当量/日（石油占比65-67%），现金资本支出预计1.1亿-1.25亿美元。
关键驱动因素
产量增长：Lucero收购获得的1.9口净已钻井未完成井（DUC）完井投产，超出产量预期且成本低于预算15%；
成本优化：延长水平井段（3-4英里）降低单位钻井和完井成本；
风险对冲：2025年约60%剩余石油产量以近70美元/桶对冲，近50%剩余天然气产量通过领子期权对冲（下限3.73美元/百万英热单位，上限5.85美元/百万英热单位）。
三、业务运营情况
核心业务表现
水平井段开发：全年约50%的已开发井位（AFV）为3-4英里延长水平井段，无1英里水平井段，剩余50%为2英里水平井段；
开发 pipeline：截至三季度末，拥有20.8口净油井，其中5.6口净正在钻井或完井，15.2口净已获开发许可。
资产收购与整合
Lucero收购：完成两口DUC井投产，成本低于预算200万美元（15%），产量超预期；第三季度收购活动较前几个季度更为活跃，坚持纪律性回报率评估。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
产量与资本支出：按更新后指引推进全年产量及资本支出目标，第四季度收购预算保守（数十万美元），预留灵活性以把握优质机会；
对冲安排：2026年3,300桶/日石油产量以66.43美元/桶对冲，12,700百万英热单位/日天然气产量通过无成本领子期权对冲（3.72-4.99美元/百万英热单位）。
中长期战略
自营钻井计划：评估更广泛的自营钻井计划，仅在回报率和股息保障达标的情况下推进；
资产收购：优先关注巴肯盆地，同时考虑天然气资产（当前交易 pipeline中约1/3为天然气导向），寻求“合适价格”的并购机会。
五、问答环节要点
水平井段发展趋势
问：3-4英里水平井段占比及变化？
答：全年约50% AFV为3-4英里延长水平井段，无1英里井段，剩余50%为2英里井段，较以往以2英里为主的结构有显著变化。
收购市场与策略
问：第三季度收购活跃度提升原因？
答：市场竞争激烈但坚持纪律性回报率评估，通过对现有土地的深入研究在收购中获得优势，成功完成数笔交易。
成本结构与运营效率
问：第三季度成本结构是否正常化？
答：第三季度运营费用（LOE）略高主要因修井作业，第四季度将减少；天然气价格在冬季（第四季度至次年第一季度）预计改善。
2026年行业环境与预算
问：信贷环境对运营商2026年预算的影响？
答：运营商预算主要受油价和盆地整合影响，巴肯运营商资金充足，利率环境影响较小；公司土地集中度提升，开发活动增加。
六、总结发言
管理层感谢参会者，强调纪律性资本配置和长期资产价值；
提示后续问题可联系本·梅西耶，预计未来几个月发布下一季度业绩。