Webtoon2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议为Webtoon娱乐2025年第三季度业绩电话会议，说明问答环节参与方式（按星号+1提问）。
管理层发言摘要：
Soohwan Kim（投资者关系副总裁）：提醒会议包含前瞻性陈述，非GAAP指标需参考新闻稿调节表，介绍参会管理层（创始人兼CEO Jungkook Kim、CFO兼COO David Lee、首席战略官John Yongsu）。
Jungkook Kim（创始人兼CEO）：第三季度业绩稳健，调整后EBITDA 510万美元（超指引中点），总收入3.78亿美元（同比增长8.7%，固定汇率9.1%）；宣布与迪士尼扩展合作（开发35000部漫画的新平台）、推出短视频功能（Video Episode和Cut）、与华纳兄弟动画合作开发10部动画项目。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
总收入：3.78亿美元（同比增长8.7%，固定汇率9.1%）；
净亏损：1110万美元（去年同期净收入2000万美元）；
调整后EPS：0.04美元（去年同期0.22美元）；
收入结构：付费内容（固定汇率增长0.8%）、广告收入（固定汇率下降8.9%）、IP改编（固定汇率增长171.8%）。
资产负债表关键指标、现金流情况：暂无信息。
关键驱动因素
营收增长由付费内容（日本和其他地区强劲表现）和IP改编业务驱动，广告收入下降（韩国大型电商广告减少）部分抵消；
净亏损主要由于其他收入降低和所得税费用增加。
三、业务运营情况
分业务线表现
付费内容：固定汇率同比增长0.8%，ARPU增长3%（固定汇率），日本和其他地区表现强劲，韩国下降；
广告收入：固定汇率同比下降8.9%，韩国受单一电商广告客户减少影响，日本前贴片广告增长，Naver广告收入稳定；
IP改编：固定汇率同比增长171.8%，韩国受益于《我的女儿是僵尸》院线发行，日本有20+动画项目 pipeline。
市场拓展
用户增长：英语平台Webcomic应用MAU同比增长12%，并开始转化为付费用户；日本MAU同比增长12.6%至2530万（Ebook Japan营销投入增加）；
Wattpad：MAU受两国禁令影响下降，但搜索引擎索引问题解决，Q3后半段MAU趋于稳定，是重要IP来源（如某网络小说将改编为电影）。
研发投入与成果
产品创新：推出Video Episode（5分钟动态漫画视频，含音效/配音）和Cut（2分钟内短视频功能，上线一个月吸引超1000名创作者，部分视频观看量破100万）。
运营效率：暂无信息。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
财务预期：Q4收入预计固定汇率下降5.1%-2.3%（3.3亿-3.4亿美元），调整后EBITDA亏损650万-150万美元（利润率-2%至-0.4%），含1650万美元非现金费用（精算损失、保证金减记为主）；
战略重点：完成基础设施更新（部分可能延至2026年初），维持营销投资，2026年产品流程改善。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
内容合作：深化与迪士尼合作（开发新数字漫画平台）、华纳兄弟动画（10部动画项目）；
用户与 monetization：推动付费内容ARPU增长，通过产品创新、合作伙伴关系和新内容提升用户参与度。
五、问答环节要点
迪士尼合作与视频剧集
问：迪士尼合作长期愿景（收入/利润率）、视频剧集早期指标？
答：迪士尼合作尚处早期（100部计划中仅推出7部），暂不披露财务影响；视频剧集为吸引Z世代的实验性功能，英语平台MAU增长12%及付费转化初显成效，具体指标过早量化。
华纳合作与用户数据披露
问：华纳合作推出时间/经济条款、是否拆分披露Webcomic与Wattpad MAU？
答：华纳合作细节未披露，重点在全球市场IP转化；Webcomic MAU（同比增长1.5%）和英语平台MAU（12%）为核心指标，Wattpad MAU受禁令影响但为重要IP来源，暂无拆分披露计划。
Q4指引驱动因素与2026年展望
问：Q4收入下滑原因（IP改编时间/韩国广告）、2026年定位？
答：Q4收入下滑主因IP改编里程碑时间（去年同期有多个爆款贡献），付费内容仍增长；韩国广告受单一客户影响非长期问题，2026年聚焦基础设施完善与产品流程优化。
迪士尼内容参与度与广告商兴趣
问：迪士尼内容用户参与度、广告商对新平台态度？
答：迪士尼内容参与度积极但过早量化；广告商对差异化产品兴趣浓厚，北美基础设施建设中。
六、总结发言
管理层对Q3表现满意，强调与迪士尼、华纳的合作及新产品功能（Video Episode、Cut）为长期增长奠定基础；
Q4将继续推进基础设施更新与营销投资，2026年产品流程改善后有望加速增长，长期致力于打造全球领先内容平台。