WEX INC2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
操作员蒂芙尼介绍会议流程，说明问答环节参与方式；投资者关系高级副总裁史蒂夫·埃尔德确认参会人员（总裁兼首席执行官梅丽莎·史密斯、首席财务官贾格塔·纳鲁拉），提及财报新闻稿及补充材料已发布于公司网站及SEC的8K文件，提醒非GAAP指标使用及前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
梅丽莎·史密斯（总裁兼首席执行官）：强调公司战略三大支柱——强化核心业务、扩大业务范围和加速创新；指出2025年第四季度为业绩拐点，收益增长加速、运营杠杆提高，产品创新速度同比提升超50%，未来将从投资阶段转向规模化阶段以推动利润率扩张。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度收入：6.729亿美元（同比增长5.7%，剔除燃油价格和外汇影响增长4.5%）；
第四季度调整后摊薄每股净收益：4.11美元（同比增长15.1%，剔除燃油价格和外汇影响增长12.1%）；
2025年全年收入：26.6亿美元（同比增长1.2%，剔除燃油价格下跌和外汇影响增长2%）；
2025年全年调整后每股净收益：16.10美元（同比增长5.4%，剔除燃油价格和外汇影响增长7.7%）；
调整后自由现金流：2025年为6.38亿美元（2024年为5.62亿美元）。
关键驱动因素
收入增长受产品创新加速（如移动出行的Fleet Plus、福利部门的AI索赔处理、企业支付的全球资金引擎）及各部门业务拓展推动；
成本纪律与运营效率提升，技术投入（如人工智能、数据科学）降低长期服务成本，支持利润率改善；
燃油价格波动和外汇汇率对收入增长产生1.2%的有利影响，利率下降对移动出行部门收入有1%的负面影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
移动出行部门：收入3.451亿美元（同比持平），受公路货运市场周期性下行影响交易量略有下降；小型企业,客户同比增长13%，104 by WEX平台12月交易量占第四季度总交易量超50%；Wexfield服务管理实现两位数收入增长。
福利部门：收入2.049亿美元（同比增长9.6%），SaaS账户增长6%，HSA账户超940万（覆盖约20%的HSA账户、60%的财富1000强公司）；托管投资收入增长14.2%至6100万美元，已赚利息收益率达5%。
企业支付部门：收入1.229亿美元（同比增长17.8%），采购量增长16.9%，旅行相关收入增长超30%；直接应付账款交易量增长约15%，占部门收入20%，新客户集中在建筑、医疗保健、零售和媒体领域。
市场拓展
移动出行：通过104 by WEX拓展小型车队市场，与卡车停靠站合作提供燃油折扣；
福利部门：开放注册季直接新销售额超预期，合作伙伴渠道强劲，预计2026年第一季度账户增长6%-7%；
企业支付：亚洲非旅行客户收入中个位数增长，嵌入式支付产品在垂直领域扩展用例。
研发投入与成果
人工智能应用：福利部门AI驱动的医疗保健索赔报销处理时间从几天缩短至几分钟，准确率98%；推出现代化经纪体验，支持HSA实时交易和无缝访问；
产品创新：移动出行推出Fleet Plus（闭环燃油卡+开环灵活性），企业支付推出全球资金引擎（多货币虚拟卡发行及零外汇成本转换）。
运营效率
技术架构现代化，产品开发速度提升50%以上，技术团队减少约400人，2025年资本支出降低；
移动出行信贷损失控制在12-17个基点（全年），第一季度预计17-22个基点，投资组合质量稳定。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
收入指引：27.0亿-27.6亿美元（同比增长5%）；
调整后摊薄每股净收益指引：17.25-17.85美元（同比增长13%，剔除燃油、外汇和利率影响）；
部门增长预期：移动出行（剔除燃油和外汇）增长1%-3%，福利部门增长5%-7%，企业支付部门增长5%-7%；
成本节约：计划实现5000万美元成本节约，部分用于再投资，部分提升利润率。
中长期战略
战略支柱持续：强化核心业务（移动出行、福利、企业支付）、扩大业务范围（地理扩张、垂直领域渗透）、加速创新（人工智能、数据科学驱动产品开发）；
资本配置：优先维持财务实力（杠杆率目标2.5-3.5倍，预计2026年Q2或Q3降至3倍以下），投资高回报核心业务，评估增值并购及股票回购；
技术与效率：深化人工智能应用，推动运营杠杆，中期实现利润率扩张。
五、问答环节要点
企业支付业务增长与收益率
问：2026年企业业务增长节奏及收益率趋势？
答：第四季度增长受益于有利比较，2026年增长将更均匀；总体收益率预计持平或微降（1个基点），旅行业务降1-2个基点，非旅行业务降2-4个基点，非旅行业务占比提升将稳定整体收益率。
移动出行业务有机增长与英国石油公司贡献
问：2026年移动出行有机增长假设及英国石油公司贡献节奏？
答：宏观环境假设与2025年相似，若改善将带来上行；英国石油公司贡献集中在下半年，与利率下降拖累相互抵消，全年增长节奏均匀。
福利部门政策影响与信贷损失
问：政治政策（如《大美丽法案》）对福利部门的影响？
答：政策环境积极但未纳入指引，消费者教育需时间，当前开放注册季未受显著影响；
问：第一季度信贷损失升高原因？
答：燃油价格下降导致历史应收账款核销金额相对较高，及去年下半年测试优惠的短期影响，总体投资组合质量良好。
直接应付账款业务增长
问：直接应付账款增长放缓原因及2026年预期？
答：增长放缓部分源于客户实施周期波动性，2026年预计保持两位数增长，销售人员增加及高留存率支持持续扩张。
六、总结发言
管理层表示2026年将延续强劲势头，新销售有望创历史最佳，平台实力、模式韧性及投资回报支撑长期增长；
持续执行三大战略支柱，从投资阶段转向规模化阶段，推动运营杠杆与利润率扩张，维持强劲自由现金流；
专注财务纪律与资本配置，优先债务减少、核心业务投资，平衡增长与股东回报，打造更强大、敏捷的WEX。