威德福国际2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布第三季度业绩，包括管理层 prepared remarks 和问答环节；提醒会议包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，并说明相关文件可在公司网站查阅。
管理层发言摘要：
吉里什·K·萨利格拉姆（总裁兼CEO）：第三季度业绩超7月预期，尽管市场逆风且宏观环境疲软，团队表现强劲；强调公司在成本控制、营运资金管理及创新方面的进展，对未来增长持乐观态度。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第四季度指引为12.45亿至12.8亿美元，预计环比略有增长；
调整后EBITDA：第三季度实现利润率扩张超70个基点，第四季度预期为2.74亿至2.87亿美元，环比有望提升；
调整后自由现金流：第三季度为9900万美元，转化率36.8%（不含墨西哥客户付款），第四季度预计持平或略有上升；
资产负债表关键指标：净杠杆率约0.5倍，现金及受限现金约10亿美元，流动性约16亿美元；完成债务优化后，年现金利息降低约3100万美元，获得三家评级机构上调评级。
关键驱动因素
营收增长驱动：中东、北非、亚洲及拉丁美洲地区市场表现强劲，巴西、北美海上、科威特、阿曼和伊拉克为主要增长区域；
成本与利润率：通过裁员（2000人）及支持成本节约（1.45亿美元）控制成本，叠加业务组合优化和 volume 吸收，推动利润率提升；关税成本转嫁导致部分利润率稀释；
现金流影响因素：墨西哥客户付款延迟对营运资金造成压力（第三季度营运资金占收入比29.6%），但近期已收到2025年初以来首笔付款，预计2026年逐步正常化。
三、业务运营情况
分业务线表现
DRE部门：第三季度利润率环比改善，主要受益于拉丁美洲业务 volume 吸收及中东等地区活动增长；尽管收入同比下降20%，但利润率仅下降约150个基点；
创新与产品：在Forward 2025会议上推出20多种新产品，包括旋转导向系统、Optimax井控屏障阀及Mars成熟油田复兴技术等，智能完井和数字化产品被视为长期增长机会。
区域市场表现
北美：加拿大季节性反弹及海上业务改善带动环比微增，但美国陆上业务下滑部分抵消增长；
拉丁美洲：墨西哥连续两季度收入环比改善（全年仍将下降60%左右），预计2026年趋于稳定；
中东和北非及亚洲：阿联酋、卡塔尔、澳大利亚、泰国等推动该地区连续环比增长，沙特预计2026年下半年恢复同比增长；
ESSR地区：英国业务疲软被其他国家增长抵消，整体环比持平。
运营效率
成本优化：第三季度计提重组和遣散费用1100万美元，通过共享服务、自动化及AI技术提升效率；
资本支出：第三季度为4400万美元，预计全年占收入3%至5%，第四季度将进一步下降。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
营收：12.45亿至12.8亿美元，中东、北非、亚洲及拉丁美洲为主要增长区域；
利润率：调整后EBITDA 2.74亿至2.87亿美元，环比提升，驱动因素包括成本稳定、业务组合优化及 volume 吸收；
现金流：自由现金流预计持平或略高于第三季度，取决于墨西哥客户付款情况。
中长期战略（2026年及以后）
市场预期：2026年上半年市场仍疲软，下半年有望反弹，主要依赖海上活动及国际市场（如沙特、巴西、挪威）；北美预计持平或下降；
增长驱动：聚焦差异化技术（智能完井、数字化产品）和成熟油田复兴服务，推进ERP系统实施（2-3年周期）以提升运营效率；
财务目标：2026年自由现金流转化率目标超40%，营运资金占收入比目标降至25%以下。
五、问答环节要点
定价压力与市场竞争
问：哪些区域或产品线面临定价压力？
答：大宗商品类服务及非差异化业务存在定价压力，主要集中在中东和北美；公司聚焦差异化产品（如 specialty services）和高利润率业务，拒绝以牺牲现金流为代价追逐市场份额。
区域市场展望
问：沙特市场何时恢复增长？
答：沙特正处于触底过程，2026年上半年收入或仍低于2025年，但下半年有望实现同比增长，长期增长潜力显著；
问：墨西哥业务及付款情况如何？
答：墨西哥连续两季度收入环比改善，已进入稳定期；近期收到2025年初以来首笔付款，预计2026年付款逐步正常化，2024年部分应收账款可能递延至2026年。
成本与效率优化
问：DRE部门利润率改善原因及ERP实施影响？
答：DRE利润率受益于拉丁美洲业务 volume 增长及成本控制；ERP系统（2027-2028年完成）将优化供应链、库存和采购流程，进一步提升利润率；
问：2026年整体支出和活动水平预期？
答：客户预算仍不确定，2026年上半年疲软，下半年海上及国际市场驱动反弹；聚焦利润率（目标维持健康水平）和自由现金流转化率（超40%）而非单纯收入增长。
六、总结发言
管理层对市场疲软及波动性表示认可，但强调公司已通过成本优化、债务重组和资产负债表强化做好准备；
吉里什·K·萨利格拉姆表示，尽管当前市场挑战，对韦瑟福德未来信心最强，认为公司在创新、成本控制和差异化技术方面“全面发力”，有能力为客户和股东创造长期价值；
计划2026年2月发布全年详细指引，持续聚焦现金流生成、利润率扩张和技术创新。