Wix.com2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的，讨论2025年第三季度业绩，包括核心业务表现、Base44整合进展及未来战略；强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Avishai Abrahami（首席执行官）：阐述Vibe Coding的两大领域（开发者领域与非开发者领域），强调其为非编码用户提供自然语言创建软件的能力，类比Wix早期网站民主化使命，提出将为软件创建带来类似变革；宣布新旗舰产品推迟至2026年初发布，归因于技术微调与AI新技术整合挑战。
Nir Zohar（总裁）：核心业务新用户群体表现强劲，有机流量与付费渠道流量增长推动用户增长，新用户更倾向高级订阅与长期套餐；Base44自6月收购后用户增长超7倍，日增1000付费订阅用户，市场份额从低个位数提升至超10%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总营收5.05亿美元（同比增长14%）；预计全年营收19.9-20亿美元（同比增长13-14%）。
预订额：第三季度总预订额5.15亿美元（同比增长14%）；上调全年预订额预期至20.6-20.78亿美元（同比增长13-14%）。
关键业务指标：GPV（商品交易总额）37亿美元（同比增长13%），合作伙伴贡献55%；Base44预计年底ARR（年度经常性收入）至少5000万美元。
利润与现金流：非GAAP运营收入9000万美元（占营收18%）；第三季度自由现金流1.59亿美元（占营收32%），全年预计6亿美元（占营收30%）。
关键驱动因素
营收增长：核心业务新用户 cohort 增长，用户购买更高级订阅与长期套餐；Base44超预期表现，用户与付费订阅快速增长。
成本压力：Base44的AI计算成本（新用户消耗更多AI令牌）及销售营销投入（从零开始建立营销体系）导致短期毛利率下降（非GAAP毛利率69%，环比降1个百分点）；收购相关费用3500万美元（主要为Base44团队盈利支付）。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心Wix业务：新用户采用更多商业应用，订阅期限延长，有机流量因品牌知名度提升而改善，付费渠道流量在预算范围内高效增长。
Base44业务：用户超200万（6月底的7倍），日增1000付费订阅用户；AI驱动应用构建器市场份额超10%，营销投入回报超预期，已加速营销支出。
市场拓展
Base44：收购后快速建立品牌与营销体系，启动多渠道营销活动，覆盖核心地区，用户从早期采用者向大众市场扩展。
核心业务：全球主要市场 monetization 改善，转化率连续提升，商业活动健康推动交易收入增长20%。
研发投入与成果
Base44：扩展研发团队，推出新构建器（多代理层架构），提升应用创建效率与功能（验证、调试、重构）。
核心技术：持续优化AI驱动的可视化编辑能力，推进新自我创建工具开发（2026年初预计发布）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及年底）
财务预期：Base44年底ARR至少5000万美元；全年预订额与营收分别上调至20.6-20.78亿美元、19.9-20亿美元。
战略重点：加速Base44营销投入以捕捉高需求，优化核心业务用户留存与套餐升级。
中长期战略（2026年及以后）
产品愿景：通过Vibe Coding实现软件创建民主化，使非开发者能通过自然语言构建应用；Base44长期目标实现与Wix相似的利润率。
技术路线：降低AI计算成本（模型优化、LLM成本下降、用户成熟度提升），推动Base44用户从月度订阅向年度订阅转化。
市场定位：巩固Base44在AI应用构建器市场的领先地位，核心业务持续提升品牌与市场份额。
五、问答环节要点
Base44业务动态
订阅模式：当前以月度订阅为主（Wix核心为年度订阅），用户信任建立后预计转向年度；churn率早期高于Wix但好于预期，随产品优化有望改善。
利润率路径：短期因新用户AI成本高、收入滞后确认导致毛利率承压，长期随用户成熟（AI令牌消耗下降）、规模效应（营销效率提升）及定价优化，有望达到Wix核心业务水平。
技术与产品策略
Vibe Coding应用场景：从原型设计向商业级应用扩展，已支持餐厅排班、库存管理等实用工具；网站构建仍需优化（Google友好、隐私合规等），计划2026年初解决。
新自我创建工具延迟：因AI新技术整合复杂，需解决稳定性与性能问题，已进入内部封闭测试，2026年初发布。
成本与投资回报
AI成本控制：通过训练自有模型、供应商合作及LLM成本自然下降，预计AI成本将显著降低；新用户与留存用户AI成本差异大，长期留存用户利润率更高。
营销投入：Base44从零构建营销体系，初期回报超预期，已加速投入，未来随品牌建立将提升效率。
六、总结发言
管理层对核心业务健康度与Base44增长潜力表达信心，强调Vibe Coding为非开发者释放软件创建能力的长期愿景。
短期聚焦Base44用户获取与市场份额扩张，容忍利润率压力；长期通过技术优化、用户成熟与规模效应实现盈利提升。
2026年战略重点包括新自我创建工具发布、Base44订阅结构优化（月度转年度）及AI成本控制，目标为持续增长与盈利能力平衡。