约翰威立 A2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度（具体日期未明确提及）
主持人说明： 由投资者关系副总裁布莱恩·坎贝尔主持，介绍参会管理层人员（总裁兼CEO马修·S·基斯纳、CFO克雷格·奥尔布赖特等），声明会议包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用说明，提醒内容可在投资者网站查阅。
管理层发言摘要： 马修·S·基斯纳开篇指出本季度业绩特点为研究与人工智能领域增长强劲，但学习领域下滑；强调公司目标是“释放科学力量”，将科学知识转化为实用工具；计划讨论学习领域挑战、研究业务韧性、人工智能增长战略及全年承诺执行情况。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：整体收入展望收窄至低个位数增长（原预期为低至中个位数）；研究业务收入增长5%（Q2），学习业务收入下降11%（Q2）；
利润：调整后EBITDA增长8%（Q2），调整后营业利润率上升250个基点至18.8%（Q2）；学习业务调整后EBITDA下降12%（上半年）；
每股收益（EPS）：调整后EPS预期为3.90-4.35美元（全年），高于去年的3.64美元；
现金流：自由现金流预期约2亿美元（全年），上半年为-1.08亿美元，下半年预计超过3亿美元；
关键驱动因素
研究业务增长：得益于开放获取提交量增长28%、AI许可收入（Q2实现600万美元）及机构订阅续订稳定（保留率超99%）；
学习业务下滑：主要受亚马逊库存管理变化、消费者支出疲软、计算机科学入学人数下降8%及企业培训需求减少等外部因素影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
研究业务：研究出版收入增长7%（Q2），EBITDA利润率提高220个基点至33.5%；提交量增长28%，其中中国、印度等新兴市场提交量两位数增长；人工智能领域新增与现有LLM客户的许可项目，Nexus内容许可服务已有30+出版商合作伙伴；
学习业务：专业业务下降16%（Q2），受零售渠道及企业环境疲软影响；学术业务下降8%（Q2），因计算机科学入学人数下滑冲击STEM课件销售；战略包容性获取计划收入保持两位数增长；
运营效率：推进技术转型（整合IT架构、AI驱动自动化）、成本纪律（企业费用下降18%）及AI生产力提升（客户服务效率改善），研究业务成本优化显著。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：营收低个位数增长，AI收入略高于去年的4000万美元；调整后EBITDA利润率25.5%-26.5%，自由现金流约2亿美元；
战略重点：加速研究业务AI布局（推进AI Gateway平台、企业知识提要订阅），稳定学习业务（优化数字产品、成本控制）；
中长期战略
研究领域：拓展快速增长的STM（科学、技术、医学）领域，深化与AWS、Anthropic等AI企业合作；
市场拓展：瞄准中国、印度等新兴市场科研增长，发力企业研发市场（目前仅占收入10%，目标提升）；
技术投入：持续推进Research Exchange出版平台升级，利用AI提升内容分发与用户体验。
五、问答环节要点
研究业务增长潜力：管理层认为研究业务可保持市场顶部增长（行业增速3%-4%），提交量增长（28%）为领先指标，2026年续订季进展稳定；
AI业务进展：Q2 600万美元AI许可收入来自现有LLM客户，全年AI收入预计略超4000万美元；企业知识提要订阅已有8家客户（含欧洲航天局、诺华），渠道持续拓展；
学习业务挑战：下滑主因亚马逊库存调整（周期性）及消费疲软，预计下半年缓和，全年仍将下降但属周期性波动，非结构性问题；
资本配置策略：优先通过10B5.1计划 opportunistic 回购股票（Q2回购2100万美元，同比增69%），同时维持3.9%股息率，杠杆率目标年底进一步降低（当前2.0倍，目标“显著降低”）。
六、总结发言
管理层对研究业务核心竞争力及AI增长机会充满信心，强调研究业务“持久韧性”（99%机构续订率、全球80%提交量来自海外）；
承诺持续推进运营效率提升（成本控制、技术转型）与股东回报（回购+股息，上半年已返还7300万美元）；
长期愿景聚焦“释放科学力量”，通过开放平台合作与AI技术整合，巩固全球三大科研出版商地位，拓展企业研发市场。