沃尔玛2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Steph Wissink介绍会议流程，强调前瞻性声明风险及非GAAP指标使用；
管理层将分享季度表现并开放问答环节，各业务部门CEO参与答疑。
管理层发言摘要：
Doug McMillon（CEO）：强调团队在营收增长（+5.6%）、电商（+25%）及国际业务（+10.5%）的强劲表现；
John David Rainey（CFO）：指出成本压力下仍维持全年利润目标，上调销售预期。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：按固定汇率增长5.6%，超预期；
电商销售：全球增长25%（沃尔玛美国+26%，山姆会员店+26%）；
国际销售：中国+30%，Walmex+6%；
营业利润：调整后增长0.4%，受560bps索赔费用拖累；
库存：全球+3.8%，美国+2.2%。
关键驱动因素
电商、广告（+46%）及会员费（+15%）推动利润结构转型；
关税成本逐步传导，中低收入家庭消费行为调整明显。
三、业务运营情况
分业务线表现
沃尔玛美国：同店销售+4.6%，GM品类转正，服装/汽车表现突出；
山姆会员店：同店销售+5.9%（单位驱动），电商占比提升；
国际：Flipkart及快速配送能力（印度15分钟达）支撑增长。
市场拓展
中国云仓达455家，线上销售占比超50%；
美国配送速度提升（30分钟达占比20%）。
技术投入
AI应用：推出客户助手Sparky，优化库存与配送效率；
数字平台：墨西哥/加拿大上线统一电商体验。
四、未来展望及规划
短期目标
维持价格竞争力，计划7,400项降价促销；
假日季库存健康，返校季销售预示乐观前景。
中长期战略
强化高利润业务（广告、会员）占比；
全球供应链自动化与AI部署（如数字孪生）。
五、问答环节要点
竞争动态
问：如何看待竞对扩大杂货配送？
答：依托门店网络与速度优势保持全渠道竞争力。
毛利率管理
问：关税下定价策略？
答：灵活调整品类组合，广告/会员收入提供缓冲。
国际布局
问：印度/墨西哥战略？
答：本地化履约网络（印度MFCs）与平台整合驱动增长。
六、总结发言
Doug McMillon强调：
核心业务稳健，电商份额仍有提升空间；
AI与全渠道能力为长期差异化关键；
感谢员工执行力，对下半年增长充满信心。