沃尔玛2025财年年报业绩会议总结

一、开场介绍

会议时间与目的： 巴克莱银行分析师Seth Sigman主持，旨在讨论山姆会员店（Sam's Club）的业务演变、增长战略及运营表现。

管理层发言摘要：

Chris Nicholas（山姆会员店总裁兼CEO）：强调山姆会员店虽为42年历史、900亿美元规模的企业，仍保持初创公司的创新精神；核心模式是通过精选商品组合仅以收支平衡价格销售，利润完全来自会员费，从而深度绑定会员价值。

核心财务数据：

山姆会员店年规模达900亿美元；

Q2可比销售额（comp）增长5.9%，全部由销量（units）驱动，无新店贡献；

电子商务占比18%，目标未来增长至40%以上。

关键驱动因素：

增长由会员模式、精选商品价值及数字化体验推动；

通胀环境下，一般商品通缩、食品通胀，但价格传递尚未完全显现；

库存健康，主动管理成本结构以应对关税等外部因素

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