沃尔玛2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：由瑞银分析师Michael Lasser主持，邀请沃尔玛执行副总裁兼首席增长官Seth Dallaire讨论公司技术转型、智能商业发展、零售媒体等关键主题；
管理层发言摘要：Seth Dallaire介绍沃尔玛过去五年的技术革命，强调从传统零售向技术驱动型组织转型，核心仍围绕“日常低价”和“便利性”，并提及零售媒体、数据、会员等第二利润表业务。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无信息
关键驱动因素
暂无信息
三、业务运营情况
分业务线表现
电子商务：取得显著进展，客户购物方式持续变化，涵盖品牌域名及第三方入口，注重订单履行（如20件商品购物篮的配送准确性）和退货体验；
零售媒体：业务增长良好，仍有较大发展空间，通过Vizio收购拓展电视端广告场景，将电商领域的零售媒体信号应用于电视观看体验，实现精准广告投放；
市场拓展：通过技术提升全渠道能力，满足客户在实体店与数字渠道的购物需求，强调“客户在哪里，沃尔玛就在哪里”，如与OpenAI等合作接入大型语言模型；
研发投入与成果
投资技术以提升供应链效率，如通过Scintilla数据产品向供应商提供SKU级、门店级库存数据，帮助供应商优化库存分配；
利用AI技术减少线上订单的“未拣货”（nil picked）情况，降低替代品比例，提升客户体验；
运营效率：优化门店退货流程，确保线上购物客户的线下退货体验；通过技术提升订单拣选准确性，减少员工无效劳动，降低配送错误率。
四、未来展望及规划
短期目标：持续提升全渠道购物体验，强化“日常低价”和“配送速度”等核心优势，推动免费快速配送服务，促进客户复购及会员转化；
中长期战略：
深化与技术伙伴合作，探索智能商业（agentic commerce）模式，理解消费者在大型语言模型中的行为，提升沃尔玛在智能代理中的曝光；
整合Vizio电视端资源，将零售媒体能力从电商延伸至电视场景，实现多渠道广告协同；
通过技术优化供应链（如库存管理、订单履行）和客户体验（如减少退货、提升配送准确性），巩固零售核心竞争力。
五、问答环节要点
智能商业发展：认为智能商业并非语音购物与电子商务的简单连续体，不同购买场景（如单一商品搜索vs. 50件商品囤积购物篮）需不同技术应用，核心仍围绕“商品可得性”“价格合理性”“配送便利性”；
大型语言模型影响：消费者通过智能代理购物时，沃尔玛凭借低价、库存和配送网络优势（门店作为快速履单节点）具备竞争力，合作可获取新客户增量，同时需关注查询数据以优化商品展示；
零售媒体影响：智能商业可能带来新客户增量，若新客户体验良好（低价、快速配送、少替代品），将转化为会员并提升复购，对零售媒体有积极影响；可能通过应用嵌入、原生结账等方式实现广告变现；
供应链与运营：通过技术减少线上订单“未拣货”和替代品问题，如向供应商提供“未拣货”数据（如某商品在某门店未被拣货10次），帮助其优化库存分配，提升员工拣货效率和客户满意度。
六、总结发言
管理层强调未来将继续以“日常低价”和“便利性”为核心，通过技术提升全渠道能力和客户体验；
重点发展零售媒体、会员、数据等业务，推动多渠道协同（如电商与电视端广告），深化与技术伙伴合作以适应智能商业趋势，构建长期竞争优势。