Wolfspeed2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Tyler Gronbach主持会议，介绍参会管理层（CEO Robert Feurle、CFO Gregor van Issum），提示参考投资者关系网站发布的幻灯片；说明将展示非GAAP财务业绩，其为GAAP报表的补充，非替代，并提示前瞻性陈述存在风险。
管理层发言摘要：
Robert Feurle（首席执行官）：自第一季度财报以来业务势头坚实，包括AI数据中心收入环比增长50%、生产300毫米碳化硅晶圆、完成CFIUS审批；战略重点为严格财务纪律、推进技术领先地位、推动运营卓越，核心是多元化收入基础（工业、能源、AI数据中心、电网现代化等），同时支持汽车等客户；新领导团队引进半导体行业顶尖人才，加强运营纪律与战略执行。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第二季度总收入：1.68亿美元（符合上一季度指导范围中点）；
功率收入：1.18亿美元（其中Mohawk Valley工厂贡献约7500万美元，含达勒姆工厂关闭前最后采购发货）；
材料收入：5000万美元（受需求趋紧和市场竞争加剧影响）；
非GAAP毛利率：-34%（含新起点会计相关3900万美元拖累、1400万美元库存准备金成本、工厂利用率不足4800万美元影响，达勒姆150毫米工厂提前关闭贡献500万美元改善）；
调整后EBITDA：-8200万美元（含新起点会计及利用率不足影响）；
期末现金及短期投资：13亿美元（含7亿美元48d现金退税）；
资本支出：3100万美元（主要与先前承诺相关，同比显著下降）。
关键驱动因素
收入增长受AI数据中心和工业能源领域推动，汽车市场因宏观及结构性因素（高利率、激励措施取消、供应过剩、竞争加剧）需求疲软；
毛利率承压主要来自新起点会计影响（库存增值消化、无形资产摊销增加）、工厂利用率不足及特定库存准备金；
财务重组后资本结构改善，净债务约6亿美元，年度现金利息减少约60%，营运资金管理改善8900万美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
汽车： 短期需求疲软（受宏观及结构性因素影响），但产品组合与注重效率、续航里程和功率密度的OEM一致；与丰田达成合作，为其电动汽车车载充电系统提供动力；正与全球顶级电动汽车OEM在多个关键战略项目中进行样品测试。
工业能源： 聚焦AI数据中心电源、电网存储、固态变压器及电网现代化应用；AI数据中心收入过去三个季度翻番，第二季度环比增长50%；与HopeWind合作开发下一代风力发电解决方案。
航空航天和国防： 受益于国防现代化和电气化（含直接能源平台）需求，碳化硅被美国政府指定为关键材料，公司具备满足国家安全需求的能力。
材料： 执行双管齐下战略，200毫米材料以商业规模提供高质量晶圆，支持内部器件路线图及市场需求；成功生产单晶300毫米碳化硅晶圆，为功率外应用（如AR/VR光学级碳化硅）奠定基础。
市场拓展
AI数据中心：与合作伙伴生态系统合作，推动从400伏架构向800伏AI平台过渡；器件已嵌入关键电源系统。
汽车领域：加强与全球顶级电动汽车OEM合作，推进800伏平台产品认证与样品测试。
研发投入与成果
精简研发资源，专注高增长市场高回报项目；
技术领先地位推进，完成300毫米碳化硅晶圆生产里程碑，开发针对AI数据中心的顶部冷却封装产品。
运营效率
提前一个月完成达勒姆150毫米器件工厂关闭，全面过渡至200毫米制造，降低运营成本；
改善营运资金8900万美元，减少库存和应收账款；
持续降低非GAAP运营费用，运行率较去年降低2亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第三季度）
收入预计：1.4亿-1.6亿美元（受客户库存建立、第二来源寻求及电动汽车需求疲软影响）；
运营费用：环比持平或略有下降；
毛利率：预计环比改善，但仍为负（受新起点会计持续影响，未提供具体数字指导）。
中长期战略
收入多元化：重点拓展工业能源（AI数据中心、电网现代化）、航空航天和国防等领域，减少对汽车市场依赖；
技术领先：巩固200毫米材料领导地位，推进300毫米平台开发以解锁新兴应用；
财务纪律：优化资本结构，降低资本支出，探索再融资机会以减少利息支出；
2026日历年上半年更新长期财务目标和资本配置计划。
五、问答环节要点
收入多元化战略
问：从电动汽车向工业能源、AI数据中心等领域多元化的市场策略及时间线？
答：市场组织从产品导向转为应用导向，聚焦汽车、工业能源、航空航天和国防垂直领域；建立针对工业能源的销售渠道（分销、销售代表结构），引进半导体行业人才推动客户拓展；AI数据中心收入增长已显成效。
财务与资产负债表
问：第一留置权利率上调预期及再融资计划？
答：第一留置权利率预计2026日历年中期上调，资本成本较高，正积极研究再融资选项；已通过48d退税偿还1.75亿美元第一留置权债务，未来将分步骤优化债务结构，目标降低利息支出。
AI数据中心业务
问：AI数据中心收入构成、增长潜力及竞争地位？
答：收入来自能源生产、储能系统、固态变压器、UPS等多应用领域；正开发针对AI数据中心的顶部冷却封装产品；300毫米衬底因热导率和光学性能，在AR/VR等新兴领域有合作探索，具体收入时间线待定。
订单过渡与需求触底
问：客户从达勒姆工厂过渡的订单消化阶段及需求触底时间？
答：150毫米工厂已关闭，客户生命周期结束部件采购完成；电动汽车需求短期受宏观因素影响波动，长期电气化趋势明确，800伏平台碳化硅采用将持续增长。
300毫米晶圆产能利用
问：AR/VR等机会推动300毫米晶圆产能利用的时间安排？
答：生产规模根据客户需求调整，Siler City工厂已建成，需客户架构选择及认证完成，目前正与行业伙伴合作探索应用。
六、总结发言
管理层表示，团队正推动战略优先事项进展，调动规模和技术优势，以捕捉碳化硅下一波增长；
强调电气化和高电压趋势将持续，公司通过财务重组、领导团队优化及垂直整合平台，打造更强大、更具弹性的Wolfspeed；
长期致力于在碳化硅技术未来发展中推动增长和价值，尽管短期需求前景仍动态变化。