Petco Health2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025 年（具体日期未明确，为财报季企业会议）
主持人说明：
Kate McShane（高盛分析师）主持，介绍 Petco 管理层并概述会议为炉边谈话形式。
管理层发言摘要：
Joel D. Anderson（CEO）：强调公司正处于多阶段转型中，已顺利完成第一阶段（识别机会、重建领导团队），当前专注于第二阶段（执行与实施，改善 EBITDA 和底线利润，重塑企业文化）。
Sabrina Simmons（CFO）：补充说明团队在成本控制和运营效率方面的努力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
EBITDA 在 Q1 和 Q2 均有显著改善（具体数值未披露）。
库存管理：上半年末库存同比下降 9.5%，销售额同比下降 2%，库存健康状况良好。
关键驱动因素
第二阶段战略聚焦于提升盈利能力（改善 bottom line）。
成本控制：通过优化促销策略（防止叠加）、改进商品和非商品采购谈判、提升运营效率（如物流 RFP）来推动毛利率扩张和四壁盈利能力。
三、业务运营情况
核心业务表现
零售基础强化：专注于改善门店体验、商品差异化、服务规模化和全渠道（Omni）战略。
服务优化：兽医医院（Petco 全资拥有）和美容服务是关键流量驱动和差异化因素，正通过数字化预约、延长营业时间、优化人员配置等方式提升效率和容量。
商品策略：消耗品作为流量驱动，需保障库存和价格竞争力； discretionary 商品作为提升购物篮大小的机会，注重新品、趋势和个性化。
门店运营
门店数量约 1400 家，去年关闭 25 家，今年预计类似数量，未来可能恢复增长。
平均门店面积约 13000 平方英尺，被视为最优模型，重点在于提升每平方英尺销售额。
超过半数门店租约将在未来几年到期，提供灵活性。
供应链与采购
组建专业采购团队，积极重新谈判商品和非商品（如 IT、 freight）供应商合同，利用公司规模（60 亿美元销售额）争取更好条款。
进行 SKU 合理化以优化库存。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
继续执行第二阶段：提升盈利能力，优化运营（促销、采购、库存）。
开始为第三阶段（增长阶段）进行战略规划和测试学习。
提升全渠道体验和交付速度（如利用门店作为履约中心）。
中长期战略（第三阶段增长支柱）
增长战略围绕四大支柱：1. 卓越门店体验； 2. 商品差异化； 3. 规模化服务； 4. 全渠道制胜。
采取“测试学习”方法，分部门、分门店逐步推行新举措，预计 2026 年开始显现增长效果。
discretionary 商品将注重引入新意、趋势和个性化产品（例如宠物主题的服装和用品）。
五、问答环节要点
竞争格局
问：如何看待竞争和价值主张？
答：通过四大增长支柱（体验、商品、服务、全渠道）实现差异化；门店在全渠道中扮演关键角色；品牌仍具相关性。
消费者与宏观环境
问：对下半年消费者和环境的预期？
答：消费者至今展现韧性，对下半年保持谨慎乐观；关注消费者债务水平对 2026 年的潜在影响；预计节假日需求稳定。
定价与关税
问：关税和定价策略的影响及弹性？
答：宠物领域关税影响相对较小；定价调整更多源于内部模型修复而非关税；密切关注竞争，以客户价值为先。
库存管理
问：下半年库存预期？
答：目标保持库存增长低于销售增长，视其为应对宏观波动的保护措施。
非关税成本驱动因素
问：运费、工资、材料成本展望？
答：通过专业采购和中期合同良好控制了运费等成本，预计 2026 年继续受益。
行业整合
问：市场份额整合趋势？
答：整合回归至疫情前模式，非加速；成功关键在于持续创新、差异化和保持品牌 relevance。
六、总结发言
管理层感谢参与，会议结束。核心信息重申了对当前转型阶段（执行力与盈利提升）的关注，以及对未来增长阶段（基于四大支柱的测试学习）的战略规划。