Select Water2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月5日
主持人说明： 介绍会议目的为回顾2025年第三季度财务和运营业绩，提及会议重播信息及前瞻性陈述风险提示。
管理层发言摘要：
John D. Schmitz（董事长、总裁兼首席执行官）：强调第三季度在水基础设施、水务服务、化学技术三大板块推进战略目标，包括新增长期合同、优化利润率、扩大市场份额；重点提及二叠纪盆地采出水回收能力（日回收近100万桶）、矿物提取项目及有益再利用技术研发。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：
水基础设施收入环比下降2.5%，毛利率53%；
化学技术收入环比增长13%，毛利润环比增长29%，毛利率19.9%；
水务服务收入环比下降23%（主要受资产剥离影响），毛利率18%；
调整后EBITDA略低于6000万美元，经营活动现金流7200万美元。
现金流与资本支出：
第三季度自由现金流为-1900万美元，增长资本支出9500万美元；
2025年净资本支出指引上调至2.5亿-2.75亿美元。
关键驱动因素
水基础设施：回收与处置业务稳定，新增长期合同支撑增长；
化学技术：新产品推动市场份额提升，客户对高效完井化学品需求增加；
成本与费用：SGA增至4200万美元（含交易成本），预计第四季度回落至4000万美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
水基础设施： 二叠纪盆地日回收近100万桶水，新增65,000英亩长期特许区域，签署水输送合同覆盖300,000英亩；处置能力与回收网络协同，提供综合解决方案。
化学技术： 新产品获客户认可，适用于长水平井、多段压裂等高效作业场景，利润率提升至19.9%。
水务服务： 完成Omni资产剥离，聚焦高毛利业务，预计第四季度毛利率改善至19%-20%。
市场拓展与技术研发
矿物提取： 与Mariana Minerals合作在海恩斯维尔页岩启动锂提取设施，预计2027年起年特许权使用费250万美元，满产后增至500万美元。
有益再利用： 推进采出水处理技术，探索工业用水、冷却水等应用场景，与监管机构、大学合作开发技术框架。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
水基础设施收入环比增长10%，毛利率维持50%以上；
化学技术毛利率18%-20%；
综合调整后EBITDA预计6000万-6400万美元。
中长期战略（2026年及以后）
水基础设施收入增长超20%，重点拓展二叠纪、海恩斯维尔盆地；
矿物提取业务2030年目标边际贡献1000万-1500万美元；
推进有益再利用技术商业化，探索非油气领域应用。
五、问答环节要点
水基础设施与处置能力： 强调“优先回收+处置补充”策略，通过收购“搁浅资产”扩大网络，二叠纪盆地需综合解决方案应对采出水增长。
化学技术增长驱动： 新产品适配长水平井、多段压裂需求，结合回收水管理经验，技术优势支撑市场份额提升。
矿物提取与有益再利用： 锂提取项目为商业规模试点，未来将扩展至更多盆地；有益再利用分阶段推进，短期替代处置，长期目标工业用水替代。
资本配置： 优先保障水基础设施投入，Peak分布式电力业务评估中，寻求独立资本路径。
六、总结发言
管理层对第三季度战略推进表示满意，强调“以少求多、提质增效”的运营理念；
第四季度将持续聚焦水基础设施合同执行与成本优化，感谢员工与股东支持，期待2026年实现20%以上增长目标。