埃克西尔能源2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的，包括回顾2025年第三季度业绩、分享业务和监管更新、更新五年资本和融资计划、提供2025年假设及2026年指引；提及会议正在录制，问答环节仅接受机构投资者和分析师提问。
管理层发言摘要：
Robert Frenzel（董事长、总裁兼首席执行官）：强调第三季度实现每股1.24美元稳健收益，年初至今投资80亿美元用于能源基础设施；宣布与马歇尔野火原告达成和解，加快野火风险降低工作；介绍五年基础设施投资计划，包括7500兆瓦零碳可再生能源、3000兆瓦天然气发电等；提及AI在业务中的应用，如基础设施 inspection、野火风险建模等。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三季度持续收益：每股1.24美元（GAAP收益每股0.88美元，因马歇尔野火和解费用每股减少0.36美元）；
2025年全年持续收益指引：每股3.75-3.85美元（已重申）；
2026年持续收益指引：每股4.04-4.16美元（中点较2025年指引中点增长8%）；
资本支出：五年计划600亿美元，年化费率基础增长约11%；
运营和维护费用：2025年预计增长5%，第三季度较2024年增加3700万美元（主要因健康和福利成本增加2500万美元）。
关键驱动因素
收益增长驱动：监管结果、电力和天然气销售增长（贡献0.18美元/股）、AAPTC提高（贡献0.08美元/股）；
收益减少因素：融资成本上升（减少0.15美元/股）、折旧摊销增加（减少0.09美元/股）、运营维护费用增加（减少0.05美元/股）。
三、业务运营情况
分业务线表现
数据中心：原2吉瓦基本计划剩余部分将于年底前签约，总基本计划更新为3吉瓦，预计2026年完成合同签订，将贡献5%年销售增长中的3%；
可再生能源与天然气：科罗拉多州近期采购4000兆瓦可再生资源和500兆瓦热力资源，SPS发布870兆瓦认证容量需求的RFP；订购19台天然气CTS，将提供超4吉瓦发电能力。
市场拓展
电力销售增长：天气正常化后2025年预计增长3%，SPS因石油和天然气 sector 电气化增长强劲（约8%），其他OPCOs约4-5%；
客户 assistance：2024年以来为超20万客户提供近3亿美元财务资源，计划在明尼苏达、威斯康星、科罗拉多等州推进相关提案。
研发投入与成果
AI应用：处于早期阶段，用于自动化数据分析、基础设施 inspection（无人机数据+图像分析）、野火风险建模（如Techno Silva工具）等，以降低成本、提升客户满意度和运营效率。
运营效率
野火索赔处理：已解决254份索赔中的212份，34起诉讼中的21起已 settle 或驳回，估计负债低端更新为4.1亿美元，已承诺和解协议3.6亿美元；
供应链管理：提前订购关键设备（如19台天然气涡轮机），与供应商合作确保设备和劳动力供应，应对市场紧张。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年及近期）
财务目标：2026年每股收益4.04-4.16美元，长期EPS增长目标更新为6-8%+，预计2030年前平均增长9%；
资本计划：600亿美元五年投资，包括70亿美元股权和230亿美元债务，增量投资预计40%股权、60%债务；
费率案：明尼苏达州天然气费率案申请增加6300万美元收入（ROE 10.65%），计划提交科罗拉多州电力和天然气、新墨西哥州电力费率案。
中长期战略（2030年及以后）
能源结构：通过RFP加速可再生能源部署（如科罗拉多州4000兆瓦项目），获取税收抵免；建设区域输电项目（如SPP、MISO批次）；
增长驱动：数据中心负荷增长、石油和天然气 sector 电气化、居民客户增长及电气化；
AI与技术：持续推进AI在运营、客户服务、风险管控等领域的应用，提升效率。
五、问答环节要点
EPS增长与资本计划
问：2026年EPS增长中点8%与2030年9%的关系？答：9%为2026-2030年平均增速，包含2026年指引（基于2025年中点3.80美元）；
问：70亿美元股权计划是否包含已定价的13亿美元？答：70亿美元为2026-2030年新增股权，符合40%增量股权内容策略。
资本支出与投资 pipeline
问：资本支出为何前端加载，2029-2030年是否会下降？答：因当前计划保守，未来RFP（如科罗拉多州发电、SPP输电）将填补后期空缺，预计额外渠道有超100亿美元投资机会；
问：未纳入600亿美元计划的最大投资部分？答：科罗拉多州发电项目（28-2030年，4-15吉瓦）、SPP ITP未宣布输电项目。
设备供应与数据中心
问：关键设备（变压器、涡轮机）交货周期及与数据中心需求的匹配？答：提前订购设备（如19台涡轮机），与供应商合作确保供应，数据中心开发商愿支付输电支线成本以加速接入。
监管与费率
问：各地区负荷增长差异原因？答：SPS因石油和天然气电气化增长8%，其他OPCOs约4-5%，部分受数据中心建设时间影响；
问：与监管机构沟通费率趋势的 reception？答：强调平衡可负担性与可靠性、可持续性，以历史低账单为基础，推进费率案确保合理回报。
六、总结发言
管理层重申2025年收益指引，启动2026年指引，强调600亿美元五年资本计划将驱动9%平均EPS增长至2030年；
承诺继续引领清洁能源转型，确保能源安全、可靠、可负担，通过AI和供应链管理提升运营效率；
感谢参与者，指示后续问题联系投资者关系团队。