Dentsply Sirona2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 讨论公司战略方向、管理团队变动后的战略思路、业务组合优化及未来发展规划。
管理层发言摘要：
新任首席执行官丹·斯卡维拉（上任30天）和首席财务官马特·加尔扎（即将满90天）表示，不会对前任团队的正确战略进行根本性调整，但将在结构上采取更大举措，加快决策流程，精简内部繁琐程序以提升市场响应速度。
强调转型重点在于“心态转变”，而非产品本身，需通过优化决策和执行提升团队战斗力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025年有机收入预计下降4%至2%；
2025财年利润率目标超过19%；
关税对公司年度化影响预计增长至约8000万美元；
2025年自由现金流预计较2024年略有下降（剔除去年税收抵免影响后）。
关键驱动因素
收入下滑受ERP预构建、CT和种植体业务逆风、BITE业务销售暂停等因素影响；
计划通过精简损益表中间部分（支持部门）、优化供应链（如库存管理）和调整客户/供应商条款改善现金流；
长期目标通过增长提升利润率，加强每股收益和现金流，以偿还债务并积累并购资金。
三、业务运营情况
分业务线表现
种植体业务： 需明确品牌定位，加强销售团队培训和扩张，利用现有临床数据和白皮书提升市场渗透；
隐形矫治器业务： 需整合弓丝与隐形矫治器解决方案，现代化软件系统以提升易用性；
设备业务（CAD/CAM）： PrimeScan 2等产品强调云基数字扫描优势，目标广泛覆盖市场，应对低价竞争时坚持技术和创新导向。
市场拓展
分销策略评估中，正与Patterson、Henry Schein等经销商沟通，探索直接渠道与分销渠道的最优组合；
美国市场需改变进入策略以提升渗透，国际市场（如欧洲）在设备和隐形矫治器业务有增长潜力。
运营效率
计划精简支持部门支出，将资源重新分配至销售和研发；
供应链团队致力于优化库存（存在10亿美元过度配置的营运资金），应对关税影响（如SKU合理化、生产 footprint 调整）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
2025年下半年聚焦业务稳定，利用DS World展会推动Q4销售回升；
2026年规划重点在于通过决策流程优化和部门改革实现增长，目标达到或略高于市场增长率（当前市场增长率约3%）；
研发投入目标提升至至少7%（目前约4%），优先投入椅旁技术、种植体创新等领域。
中长期战略
稳定牙科核心业务，保留并发展Wellspec业务，积累现金流以去杠杆化和支持并购；
加强正畸业务投入，拓展椅旁解决方案（研磨、3D打印），推动数字牙科（DS Core）发展；
可能调整业务架构，从地理区域导向转向垂直领域导向。
五、问答环节要点
管理团队变动影响： 战略方向延续性为主，但将加快决策和执行效率，精简内部流程。
业务保留原因： 被保留业务存在未 monetized 的后期研发投入和短期产品推出潜力，分拆或出售将导致现金流减少且无法体现内在价值。
竞争应对： 不追求低成本竞争，聚焦技术创新和客户体验；通过优化销售团队（增加人手、加强培训）提升种植体、隐形矫治器等业务竞争力。
德国审计进展： 持续配合提供信息，采用行业普遍税务结构，预计需较长时间解决，暂无明确时间表。
六、总结发言
管理层强调转型核心是“心态转变”，团队具备较强执行力和改进意愿，需通过精简流程、优化资源配置（销售和研发优先）重建增长动力；
长期目标聚焦持续盈利增长，提升现金流和利润率，强化资产负债表以支持未来并购，打造技术驱动的牙科解决方案领导者。